CHAPITRE V

Examen de V Actif. — Les variations du Portefeuille. — Le Crédit foncier opère le sauvetage de plusieurs sociétés. — Rentes et élections générales. — La politique au Crédit foncier.

Le premier article de l'Actif du bilan arrêté au 31 décembre 1888 constate que les espèces en caisse ou à la Banque de France s'élèvent à 13,502,435 fr. 66.

Nous n'avons rien à dire sur ce point, si ce n'est qu'en 1881 on se félicitait d'avoir pu c vaincre la double c difficulté de conserver des encaisses aussi réduites t (5,190,328 fr. 41) que possible, de manière à tirer parti c de tous les capitaux flottants >, tandis qu'en 1888 on ne se flatte plus d'un semblable succès, et que l'encaisse est près de trois fois supérieure à celle de 1881.

Ceci a peu d'importance. C'est la simple constatation des éloges tant soit peu immérités que se décernait M. A. Christophle, presque au lendemain de son entrée au Crédit foncier de France. Il est, depuis, devenu plus modeste; il finira par chercher à se justifier de n'avoir pas fait tout ce qu'il devait.

Passons aux Effets et Valeurs diverses.

Pour la clarté de notre argumentation et afin d'établir nettement la situation actuelle du Crédit foncier de France, nous avons dressé deux tableaux se rapportant au c Portefeuille > de cette Société, depuis le 31 décembre 1881 au 31 décembre 1888*

Le premier de ces tableaux nous donne le chiffre global des c Effets et Valeurs diverses > de chacun de ces exercices. Le voici :

1881 décembre 31. ... . 156.407.572 23

Nous prions nos lecteurs de remarquer la progression du Portefeuille à partir de 1884; elle est ininterrompue et, en quatre années, elle double d'importance, atteignant, fin 1888, près d'un demi-milliard.

En même temps que l'ensemble du Portefeuille augmente aussi considérablement, voici ce qui se passe relativement au Porte feuille des Effets proprement dits :

1881 décembre 31 5.779.641 20

On est étonné en voyant le peu d'importance des Effets de portefeuille au 31 décembre 1881. Et, par suite, on éprouve une surprise qui frise la stupéfaction lorsqu'on constate qu'au 31 décembre 1883 les Effets de portefeuille s'élèvent à 107,805,154 fr. 80.

Si, le premier mouvement de surprise passé, on veut bien réfléchir et chercher la cause de cette brusque et

extraordinaire augmentation, on trouve qu'elle coïncide avec le krach des terrains et des immeubles.

A ce moment, le Crédit foncier de France, pour se sauver lui-même, imitant en cela les Sociétés de crédit venues, au mois de mars 1889, au secours du Comptoir d'Escompte de Paris, afin d'éviter une faillite dont elles auraient subi un cruel et terrible contre-coup, le Crédit foncier de France, disons-nous, a dû venir en aide, à ce moment-là, à diverses Sociétés engagées dans des opérations immobilières.

Ce peut être là un acte de prudence, mais c'est de la prudence relative, dans laquelle il est aisé de reconnaître l'aveu tacite d'une imprudence commise précédemment, et dont les résultats possibles vous effrayent.

En d'autres termes, nous inclinons à croire que si, en 1883, le Crédit foncier de France s'est engagé pour une somme considérable dans des opérations immobilières, c'est qu'il tenait à éviter des expropriations d'immeubles; c'est qu'il reconnaissait qu'il avait trop prêté sur certaines propriétés.

Et c'est tellement vrai, que, dans les 107,805,154 fr. 80 des Effets en portefeuille au 31 décembre 1883, il y en a : 40.353.000 > de la Compagnie foncière de France. 8.372.502 05 de la Banque maritime.