restent à rembourser à 500 francs 498.113.500 t

Total 2. 877. 283 .,50» »

• 368 LE CRÉDIT FONCIER îfE FRANCE

La dette du Crédit foncier en obligations foncières s'élève donc, cellesci calculées au taux de remboursement, ù 2.877.283.500 »

Tandis qu'elles sont inscrites au passif, bilan du 31 décembre 1889, seulement pour 2 040.003 198 62

Ce compte est donc débité en moins de 837.280.301 38

Après cette constatation, n'aurions-nous pas le droit absolu, indéniable, de soutenir que les bilans du Crédit foncier ne disent pas la vérité?

Où donc peut-on trouver dans les comptes du Crédit foncier la contre-partie de ce retranchement arbitraire du Passif?

Que devient, dès lors, la balance des comptes constituant, chaque année, le Crédit foncier en bénéfices?

Ne serait-ce pas plutôt un inventaire se soldant par un déficit monstre qu'il y aurait lieu de dresser à l'établissement de la rue des Capucines?

Obligataires du Crédit foncier, prenez garde. Nous n'écrivons pas pour vous effrayer, mais pour vous révéler la vérité que Ton vous cache, la vérité que n'a point mis en lumière Y enquête partielle, dont le rapport de M. Machart n'est qu'un fragment dégagé de ses aspérités.

On pourra nous objecter qu'en portant au passif du Crédit foncier les obligations foncières en circulation pour le montant de leur remboursement, nous opérons contrairement aux usages reçus; que, d'autre part, nous oublions — ou nous négligeons — de parler des 100 759,167 f r. 45 figurant à ce Passif pour c Provision pour l'amortissement des emprunts*, ce qui, en comp-

tabilité d'emprunts hypothécaires, représente l'amortissement annuel des obligations en circulation.

Sans abandonner un seul mot de notre thèse, nous voulons bien admettre que nous avons tort, tout au moins que nous nous montrons trop exigeant.

Mais, si nous faisons cette concession momentanée, c'est afin de démontrer d'une façon irréfutable que le chiffre inscrit au passif du Crédit foncier comme représentant la valeur des obligations foncières en circulation est çrroné, — nous allions dire : faux.

En effet, il faut adopter l'une des deux manières suivantes pour déterminer ce chiffre :

Ou porter: ce& obligations pour la somme de leur remboursement^r-ocomme nous l'avons fait, — ou les porter pour*, legr |>rix d'émission. Personne — pas même le coinpïabB (??) M. Albert Christophle — ne peut prétendre gueules obligations en circulation doivent être calculées^ à un taux inférieur à celui de leur émission.

Tout emprunteur doit au moins la somme qu'il a empruntée. Il peut bien, à la rigueur, ne pas se considérer comme débiteur de la somme qu'il aura à payer à l'échéance de son emprunt, mais il doit se reconnaître débiteur de la somme qu'il a reçue.

Le Crédit foncier, sous le gouvernorat autocratique de M. Christophle, ne l'admet pas ainsi. Il inscrit au Passif, chapitre des obligations foncières en circulation, une somme inférieure à celle qu'il a reçue lorsqu'il a émis ces titres. En voici la preuve :

CD O Ctt O