GÉNÉRALITÉS

Avec cette seconde partie de notre étude, nous quittons le domaine juridique pour entrer dans le domaine économique. Abordant un nouveau point de vue, nous abordons aussi de nouvelles difficultés. Au lieu de tenir à l’obscurité des textes ou des principes, elles tiennent à la complexité même des phénomènes économiques.

La Bourse n’est qu’un rouage de la machine économique; elle nous est apparue dans notre introduction comme le point de contact de la production et de la consommation soit des capitaux, soit des marchandises. Replacer les phénomènes de Bourse dans leur milieu, c’est-à-dire au centre même des phénomènes de production et de consommation, tel est le premier devoir de l’observateur scrupuleux. Une étude de l’influence de la loi sur les Bourses implique donc l’étude écrite ou non écrite de l’ensemble de la vie économique de l’Allemagne depuis 1897 jusqu’à nos jours (1). Cette étude

T) Sur ce point: notre travail sur les *< crises générales et périodiques de surproduction ». Larose etTenin, 1(J07.

est vaste, complexe, susceptible de donner lieu à bien des opinions et à des opinions très diverses. Une grande impartialité est nécessaire pour opter entre ces opinions, opérer le départ de la vérité et de l’erreur, parfois même de la vérité et du parti pris. Trop souvent, en effet, les auteurs qui ont écrit sur notre matière ont parlé le langage de la passion plus que celui de l’observation raisonnée. M. Lœb ne nous parle-t-il pas de la puissance vivante du besoin, toujours plus forte que la lettre morte de la loi » (1). M. Wermert n’écrit-il pas: «les exigences de la vie économique nationale commandent de laisser battre vigoureusement ce cœur de la vie économique moderne qu’est la Bourse, de peur qu’un flot de sang ne pénètre dans toutes ses parties » (2). M. le professeur Riesser, enfin, directeur de la Bank für Handel und Industrie, n’introduit-il pas en ces termes une discussion sur notre sujet: «Quand la poussière du combat obscurcit encore le regard et que le cri de triomphe et de fureur des vainqueurs et des vaincus trouble encore notre jugement, quand le champ de bataille est encore couvert de monceaux de ruines, de morts et de blessés, il est particulièrement difficile d’examiner avec calme et objectivement les événements » (3).

N’ayant pas pris part à ces combats dont parle M. Riesser, la poussière n’obscurcit pas nos yeux; rien ne trouble notre jugement. Espérons que cette situation privilégiée de neutre nous aidera à apprécier avec l’impartialité voulue les effets de la loi sur la bourse.

Nous préciserons en premier lieu la situation faite à la spéculation par la loi et la jurisprudence, et l’attitu-

(1) Revue de Conrad, 1897. p. 725.

(2) Revue de Conrad, 1901 p. 853.

(3) Die Notwendigkeit einer Révision, op. cit. p. 5.

de de la spéculation en face de cette loi. Nous déterminerons ensuite l’influence économique générale, puis spéciale de cette loi en distinguant la bourse des valeurs et la bourse des marchandises (1).

* (1) Voir un bon résumé de la question. W. Lexis. The new German Exchange Act. Economie Journal, 1897, t. VIT, p. 368-384.