LE MARCHÉ MONÉTAIRE. DES CAUSES DES CRISES

temps, il se produit une balance qui nous est contraire et qu'il faut payer en métal. Ce métal alors est enlevé à la réserve de la Banqqe. D’après ce qui précède on peut comprendre comment l’écoulement d’une centaine de millions ou une réduction d'une cinquantaine de millions dans l’encaisse de la Banque, peut produire une grande gêne ou une crise. On estime que la circulation métallique du Royaume-Uni ne dépasse pas 1,500 millions de fr., et ce numéraire est indispensable au commerce de détail et au payement des salaires. Au centre des affaires, là où les capitaux se prêtent et passent de main en main sur le marché monétaire, la monnaie n’est pas employée du tout . La Banque eu détient juste ce qu’il faut pour servir de base à tous les instruments de crédit qui servent de moyens d’échange. Quand donc une partie de cet encaisse vient à s’écouler, on voit qu’il doit s’ensuivre une grave perturbation. Mais comment cet écoulement du numéraire peut-il se produire, c’estce qu’il nous faut voir maintenant.