ACCROISSEMENT DE LA QUANTITÉ DES METAUX
cation enrichiront très-vite les contrées qu’elles traversent. Il suffit donc d'y acheter des propriétés quelconques et d'attendre, pour voir s’accroître très-promptement le capital ainsi placé. Quand on songe à la grande quantité de placements avantageux qui se disputent les épargnes annuelles de l'humanité, on cesse de s'étonner que le taux de l'intérêt ne soit pas tombé plus bas. Depuis 1848, la masse des métaux précieux s’est accrue d’un tiers, mais d’autre part les transactions qui en réclament l’usage ont probablement doublé dans certains pays et triplé, quadruplé dans d’autres. 11 devait nécessairement eu résulter une demande plus grande de l’intermédiaire universel de l'échange et par suite une hausse dans son prix de location.
Le capital est donc devenu cosmopolite. Partout où de grands profits 1 appellent il accourt. Dans un intéressant article de la Revue d'Èdanbourg de janvier dernier (186o), M. Goschen a montré comment la forme nouvelle de l’association a responsabilité limitée a favorisé ce mouvement d’émigration des capitaux *. Avec la législation ancienne ils se contentaient de l’intérêt de 3 ou 4 p. 100 qu’ils trouvaient dans la mère patrie; aujourd’hui ils vont aux antipodes recueillir un revenu de 10 ou 12 p. 100. Pour
*• M. Goschen fait remarquer que le nom même des compagnies nouvelles indique la direction que prennent maintenant les capitaux. Ainsi, en 1863, on a vu se fonder à Londres les compagnies suivantes :
Ottoman financial Association, Turkish crédit foncier , Anglo-Austrian bank, A nglo-Égyptian bank, Anglo-Ilalian bank, English and Swedish bank, Britisk and Californian bank, London and Brazitian bank, London and Buenos- Ayrcs bank, South American bank, African trading company, Australian Mort gage bank, Mauritius land Crédit, Natal land and colonisalion company , South mortgage company, etc.
opérer ces immeuses déplacements de capitaux il a fallu aussi beaucoup plus de numéraire *, car c’est ordinairement sous cette forme que le capital va féconder les pays en retard.
Ainsi donc, le gigantesque mouvement économique qui transforme en ce moment les conditions matérielles du monde entier, a eu pour effet de faire renchérir en Europe à la fois le loyer des capitaux et le loyer de l’argent, l’argent servant de véhicule à l’échange et au déplacement des capitaïux.
Il est même probable qu’aussi longtemps que le niveau ne sera pas établi, le taux de l’intérêt restera élevé. Quand on remonte ainsi aux causes profondes et générales de ce fait, on est moins disposé à l’attribuer aux règlements plus ou moins parfaits de la Banque de France ou de la Banque d’Angleterre.
1 . Pour transporter un capital d’un pava dans un autre , il ne faut pas nécessairement expédier une somme correspondante de numéraire. Ainsi par exemple, des capitalistes anglais ayant souscrit à une compagnie de travaux puhlicg dans l’Inde pourront faire leurs remises en achetant les traites émises par le gouvernement indien sur le marché de Londres ; mais celte opération tendra néanmoins à produire un change contraire et un écoulement de numéraire. Ensuite, aux Indes, il faudra payer le salaire des ouvriers employés aux travaux ; là donc se manifestera un nouveau besoin d'argent.
