HAUSSE DE L’INTÉRÊT

à certaines dates, des sommes eu numéraire ou en billets convertibles eu numéraire. L’intervention du crédit dispense d'un grand nombre de payements en écus, mais il ne peut les supprimer complètement. 11 faut donc une certaine quantité de numéraire et de billets, et malheureusement quand le numéraire s’en va, la circulation fiduciaire aussi est menacée. Or, le commerce sait parfaitement que si une partie du numéraire s’écoule, on se disputera la possession ou la location de celui qui reste. 11 haussera de valeur, c'est-à-dire que le prix des marchandises baissera, et d’autre part le loyer de l’argent sera nécessairement cher, car on ne peut pas prêter à bon marché ce qui est rare. C’est pour ce motif qu’il suit d’un œil attentif le taux des changes, baromètre infaillible, qui indique dans quelle direction va couler le courant monétaire, et dès qu’il voit qu’un change contraire lui enlève l’instrument indispensable des échanges, il réclame l’application de la mesure qui peut renverser ce courant et le faire refluer vers eux, c’est-à-dire une hausse de l’intérêt 1 .

S’il fallait citer à ceux qui nient le rapport intime qui existe entre le change, c’est-à-dire entre le mouvement des métaux précieux et le taux de l’escompte, il faudrait refaire l’histoire du marché monétaire depuis cinquante ans, car il ne s est point passé d’année où l’on n’ait pu constater ce rapport. Nous rappellerons seulement deux exemples des plus frappants. En 1861, l’Angleterre avait importé d’Amérique pour des sommes considérables de blé et de coton.