ARC

les cours étaient assez bas pour pouvoir espérer une hausse. Figurent dans ce poste les avances faites au compte de l'Etat pour ses fournisseurs non-payés, qui se trouvaient être des sociétés dans lesquelles la banque avait des intérêts. Les avantages que la banque retire de ces placements sont constitués par la possibilité qu’elle a d’obtenir des crédits à la Banque Nationale en les déposant en gage, ainsi que par les bénéfices qu’elle peut retirer du dépôt, en garantie de ces titres, pour les contrats passés entre leurs clients et l'Etat, le département ou les communes (1).

Les actions peuvent être ou des placements provisoires, pour réaliser des bénéfices en cas de hausse, ou des placements à plus longue durée, qui alors sont de véritables participations. Les banques réalisèrent probablement d'importants bénéfices piendant la grande hausse d’après guerre. Quant aux actions-participations, nous préférons en parler aux participations mêmes.

C’est ce portefeuille qui est la source principale des réserves occultes. Il n’y a pas lieu de s’inquiéter de voir les grandes banques distribuer des bénéfices fictifs, attendu qu’elles se tiennent pour l’enregistrement de ces valeurs, au-dessous du cours coté en Bourse.

$ 6. Les participations.

Sous cette forme, nous trouvons principalement

(4) V. Slavesco. La haute finance en Roumanie, 1914-1919. Bucarest, 1920, p. 106.

dans les bilans, les capitaux placés dans différentes entreprises. Quelques banques n’ont pas un poste spécial pour ce genre de placements, mais ce n’est pas une raison pour croire qu’elles ne participent pas au mouvement économique de la même manière que les autres. |

Les chiffres que nous pourrions donner pour les participations et leur comparaison avec le total de Vactif nous conduiraient souvent à des conclusions fort erronées, car ces participations figurent réparties parfois dans d’autres comptes (comptes courants débiteurs, avances sur garanties et immeubles). Pour cette raison il n’y a pas de distinction à faire entre les différentes banques. L'importance de ces placements justifie le nom de banques d’affaires que nous attribuons à l’ensemble des 12 banques ici étudiées.

Nous empruntons du reste la définition que nous donnons des banques d’affaires, à l’étude de M. Baldy sur les banques d’affaires françaises : « Elles «créent des entreprises nouvelles et fournissent aux « sociétés en voie de développement ou momenta- « nément en butte à des difficultés les capitaux qui « leur sont nécessaires pour grandir ou se fortifier. « Elles s'intéressent à des entreprises, les soutien- « nent de leur crédit à toutes les étapes de leur ex- « pansion et assurent leurs émissions. De plus, elles « soumissionnent et émettent les emprunts publics, « participent aux conversions et consentent des « avances aux Etats ». (1)

(1) E. Baldy. Les banques d’affaires en France depuis 1900. Thèse, Paris, 1922, p. 24.

Cette définition correspond en tous points aux opérations de financement et de participations habituellement effectuées par les banques roumaines. Quant aux méthodes employées, elles entraînèrent par l’abus qui en fut fait des résultats parfois en désaccord avec certains principes fondamentaux des banques.

Méthodes de participations et financement. — En répondant à des situations différentes pour chaque cas particulier, ces méthodes de participations étaient les suivantes |

1° Relations d’affaires. La banque accorde des crédits aux entreprises qui l'intéressent particulièrement par la possibilité d'extension de ses affaires, et par le profit qu’elle peut en tirer. La société ou entreprise qu’elle aide de cette manière, représente souvent un moyen de lutte dirigée contre une autre “entreprise similaire ou contre une banque concurrente. Ce moyen souvent employé en Roumanie s’applique surtout aux relations avec les banques provinciales. Le contrôle est réalisé quand il est nécessaire, vu l’importance des capitaux prêtés, par un représentant dans le conseil d’administration.

En temps de crise la mobilisation de ces capitaux est plus facile que pour les autres formes de participations. L'établissement de pareilles relations d’affaires précède quelquefois une participation plus directe, désirée soit par la banque, soit par l’entreprise financée.

2° Participation au capital d’une société existante. Cette forme de participation est plus importante que

Ja première. Elle est faite soit par l’achat en Bourse

des actions d’une société, soit par l’acquisition d’un paquet important d'actions; on achète ou souscrit à une nouvelle émission. Le premier moyen, celui d'achat en Bourse par le nombre restreint d’actions que l’on peut ainsi acquérir, n’assure aucune influence sur la direction de l’entreprise. Seul le dividende représente l’avantage que la banque peut en tirer. Le deuxième procédé de participation au capital, résultant de l’acquisition d’un nombre important d’actions (1) peut se présenter sous deux aspects différents : a) l’achat d’un paquet important d’actions auprès d’un particulier ou d’une autre entreprise. La banque acquiert ainsi un rôle prédominant dans l’administration de la société. Le cours d’achat de ces actions est nettement supérieur à celui des transactions en Bourse.

En Roumanie, les banques ont essayé d’acquérir de cette manière des participations dans les grandes sociétés industrielles, sans toujours y parvenir. Le cas le plus typique est celui de la Société Pétrolière « Steaua Romana ». Pour les sociétés de moindre importance les résultats désirés se réalisaient le plus souvent.

b) Les banques participent à l’augmentation du capital en souscrivant un nombre suffisant d'actions pour avoir la prédominance dans la direction de la société. Ce qu’elles ne pouvaient réaliser par l’achat d’un paquet d'actions, elles l’effectuaient par ce

deuxième procédé. En vérité les sociétés qui les inté-

(1)V. Baldy, op. cit., p. 40.

ressaient, appartenaient pour la plupart aux étrangers. Ceux-ci vendaient leur part d’actions en monnaie non dépréciée, ce qui entraîna pour les acquéreurs roumains, par la baisse du leu, un prix d'achat beaucoup trop élevé. A l’occasion des nouvelles émissions des sociétés convoitées, les banques trouvaient leur compte à souscrire le nombre d’actions qui leur était nécessaire pour atteindre le but poursuivi. Les augmentations de capital de certaines banques rendaient aussi possibles ces participations.

La période la plus propice pour ce genre d’opérations a été celle qui suivit de près la fin de la guerre. Cette période est remarquable par les nombreuses augmentations de capitaux. |

3° Dans la constitution d’une nouvelle société, la

banque peut s’attribuer une situation prédominante ou se limiter à un rôle secondaire de simple actionnaire.

. Généralement ces entreprises nouvelles se créent par l'initiative d’une seule banque. Après l’étude détaillée des possibilités de création d’une société, la banque initiatrice demande le concours d’autres banques en conservant pour elle une participation assez grande pour diriger la nouvelle société. Le plus souvent, après la constitution de celle-ci les banques collaboratrices vendent leur part d’actions, réalisant ainsi des bénéfices appréciables.

L'origine de ces nouvelles sociétés n’est souvent qu’une entreprise individuelle, qui par l’extension de ses affaires trouve intérêt à se transformer en société par actions. De même deux ou plusieurs so-

ciétés de moindre importance forment, en fusionnant, sous l'influence d’une grande banque, une société nouvelle. En plus de ces deux systèmes qui se bornent à transformer des entreprises existantes, la création d'emblée de nouvelles entreprises a souvent été réalisée. La réussite fut presque toujours complète et les risques n'étaient pas plus grands que pour la participation à une ancienne société. La préférence pour les participations aux sociétés existantes, basée sur l’idée d’un risque moins grand (1) ne peut être constatée en Roumanie, contrairement à ce qu'on a pu remarquer dans d’autres pays. Evidemment, les risques n’existaient pour ainsi dire pas, comme en temps normal, car l’augmentation générale des prix assuraït plus que d’autres placements des plus-values extraordinaires. En même temps les banques avaient la possibilité de faire souscrire le capital par le public, sans craindre lin-. succès du lancement.

La psychologie générale des Roumains possédant des capitaux révèle chez eux une tendance très forte à vouloir supporter des risques en vue de gains importants. Cette psychologie diffère de celle des pays à organisation économique ancienne, notamment la France. C’est en se basant sur cet état d’esprit des Roumains que beaucoup d'initiative, même hasardées purent facilement s’affirmer.

Les banques aidaient seulement à la création d’entreprises sérieuses mais s’entraînant dans cette espèce d'opération, elles n’eurent pas toujours la pos-

(1) V. Baldy, op. cit, p. 40.

sibilité de les soutenir suffisamment. Les participations réalisées par des relations d’affaires, des prises d'intérêt ou par la création d’une nouvelle société, se combinaient parfoïs, et nous croyons inutile d’ajouter qu’elles prenaient aussi d’autres formes secondaires. Nous mentionnerons « l’influence qu’acquiert la banque par le droit de disposer des titres (actions et obligations) déposés par la clientèle (1).

Pour rendre plus claire l'exposition des participations bancaires nous grouperons celles-ci en trois catégories : financières, commerciales et industrielles.

a) Les participations financières. — Nous excluons de ce chapitre les participations entre les grandes banques que nous avons déjà mentionnées à l’occasion de l’augmentation des capitaux sociaux. Donc, outre ces participations, les banques s’intéressent par les méthodes indiquées ci-dessus, d’une part aux banques qui font toute espèce d'opérations, et d'autre part aux banques de crédit spécialisé. Les premières sont surtout les banques provinciales qui sont en relation d’affaires avec les grandes et exécutent pour ces dernières les opérations qui ont trait surtout au commerce. Elles obtiennent des crédits importants de Bucarest et de cette manière, on établit un ensemble de relations heureuses pour la bonne marche de la vie économique. L'accord plus large de crédits ou leur restriction permet de ralentir ou d’accélérer le développement des affaires dans tout le pays.

(G} Dr. E. Kaufmann. La Banque en France, p. 302. Giard. Paris, 1914.

Le contrôle des grandes banques est assuré le plus souvent par un ou plusieurs membres dans le conseil d'administration, ou même un directeur qui suit les indications du centre.

Quelques-unes de ces banques provinciales ont leur origine dans la transformation des succursales, en banques indépendantes (1). Ce système entraîne l'affirmation de linitiative provinciale. Il crée des relations personnelles entre la banque et de nombreux particuliers habitant la région et qui présentent un intérêt au point de vue économique. Cependant les mobiles politiques rentrent souvent dans l'adoption de ce moyen d’expansion.

D'autre part on observe un mouvement contraire qui consiste dans la transformation en succursales des petites banques provinciales. C’est une forme de concentration bancaire qui eut lieu surtout ces dernières années.

Les banques à crédit spécialisé dépendent dans la plupart des cas plus fortement encore des grandes

que les banques commerciales. Elles sont les créa-

tions des grandes. Dans le chapitre sur les participations industrielles nous donnerons des détails sur la Société Nationale de Crédit Industriel, qui se place à part, vu ses méthodes spéciales de financement et d'engagement. Quant aux autres, comme la Banque Industrielle, le Crédit Technique, le Crédit Technique Transylvain, la Banque Viticole etc., elles possèdent un capital qui ne dépasse pas 50 millions.

(1) V. en annexes la liste des participations des Banques Roumaïines et Blank, tableaux III et I.