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lières, métallurgiques et minières. Le procédé employé consistait en l’acquisition d’un paquet important d'actions qui était souvent payable en monnaie étrangère : par exemple la société minière « Petrosani » et la société pétrolière « Steaua Romana ». Pour les actions qui devenaient ainsi la propriété des banques roumaines, ces banques restaient devoir des sommes importantes au groupe financier dont elles les tenaient. Par la suite la grande baïsse du leu entraine l’accroissement formidable de ces dettes contractées en monnaie étrangère et évaluées en lei. Seulement pour posséder environ 20 % des actions de la « Steaua Romana » les banques contractèrent des emprunts en valeur totale de 38 millions frs suisses (1). Cette somme représentait 1.500 millions lei pour les années qui vont de 1923 à 1926; au cours d’aujourd’hui du franc suisse, cette somme est de 1.150 millions lei. Les actions ainsi achetées ne valent plus (déc. 1928) qu'environ 100 millions. Cet exemple édifiant montre la perte immense subie par les banques roumaines. Pour les autres opérations effectuées dans les mêmes conditions de paiement en monnaie étrangère, la différence entre le cours d’achat et celui atteint plus tard en Bourse était cependant moins grande. De ce train les banques n’auraient pu avoir beaucoup de participations.

Elles procédèrent donc, en vue d’augmenter leurs participations à des souscriptions en lei aux nouvelles émissions ou à des créations d’entreprises importantes. C’est ainsi qu'avec l’aide des grandes ins-

(4) V. Forces Economiques de la Roumanie. Blank, 1920.

titutions bucarestoises, les émissions patronnées par les banques se chiffraient certainement à plusieurs milliards par an; les bénéfices que les banques en retiraient étaient considérables.

Le total des actions détenues par nos banques ne doit pas être très important pour les industries comme celles pétrolière et métallurgique où de nombreuses sociétés possédent un capital versé de plus de 500 millions. Néanmoins, vu les intérêts qui lient ces exploitations aux hautes personnalités financières appartenant aux banques, celles-ci prennent une part très active dans la conduite de ces industries.

Les autres industries qui prirent un grand développement après guerre et qui sont sous l'influence des .banques furent surtout les industries mécanique, forestière, alimentation (sucre), textile et électrique. À part celles-ci, toutes les autres branches industrielles ont trouvé un très fort appui auprès des banques pour l’augmentation de leurs capitaux propres.

Après avoir constitué ou aidé à la constitution et au développement de nombreuses industries, un nouveau problème surgissait : celui du financement de ces entreprises pour permettre leur exploitation jusqu’à la capacité totale de production.

Par ce financement on aboutit en grande partie à l'unification économique du pays.

Deux sortes de crédits étaient demandés : le crédit à court terme et le crédit à long terme. Le premier doit normalement constituer les capitaux de campa-

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gne nécessaires aux dépenses d’exploitation comme l'achat du combustible employé à la production, l’achat de matières premières, le paiement des salaires etc. Le crédit à long terme est utilisé pour des immobilisations qui n’ont pu être réalisées avec les capitaux propres, savoir : le complètement de l’outillage, l'agrandissement d’une fabrique et d’autres dépenses du même genre. Ces crédits sont ou hypothécaires, ou obtenus par l’émission d’obligations. Ce dernier procédé ne fut presque pas usité en Roumanie.

Jusqu'à la création du Crédit Industriel, les capitaux que l’industrie obtenait étaient fournis en grande partie par les banques, en comptes courants ou avances sur garanties. Mais vu l’impossibilité de trouver ailleurs le surplus de capitaux qui étaient nécessaires aux industries, les crédits à court terme remplirent aussi la fonction des autres crédits. Ce procédé entraîna pour les banques une situation à laquelle on devait remédier, car l’immobilisation des crédits accordés à court terme était dangereuse vu leur importance.

Le remède a été trouvé dans la constitution d’une banque spécialisée dans le placement de crédits à long terme. En effet, en 1923 fut créée la « Société Nationale de Crédit Industriel ». Le capital social de 500 millions se répartissait ainsi : 20 % souscrit par PEtat; 30 % par la Banque Nationale et 50 % principalement par les douze grandes banques.

Les opérations que devait effectuer le Crédit étaient : a) l’accord aux industries de prêts sur hy-

pothèques, gages ou garanties, b) de participer à la

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