LE MONOMÉTALLISME-OR ARGENTÉ
Avant 1873 l'or et l'argent faisaient une seule masse monétaire au rapport pondéral de 15 et 1/2, et par conséquence nécessaire, les prix étaient partout bimétalliques. Visiblement en France parce que le monnayage des deux métaux y était également automatique, c'est-à-dire libre et illimité. Invisiblement en Angleterre, dans l'Inde et dans tous les pays monométalliques.
Avec la disparition du pair bimétallique, l'ancienne masse monétaire fut coupée en deux ; la masse asiatique et la masse occidentale. La masse asiatique se
compose uniquement d'argent, et par conséquent les prix asiatiques sont des prix strictement monométalliques-argent.
Mais la masse monétaire de l'Occident ne se compose pas uniquement d'or, elle comprend aussi tous les francs d'argent, tous les marks d'argent et tous les dollars d'argent. Tout cet argent monnayé fait masse avec l'or monnayé et non monnayé et par conséquent les prix occidentaux ne sont pas strictement monométalliquesor. Ce sont (pour ainsi dire) des prix monométalliques-or argentés.
Les francs d'argent, les marks d'argent et les dollars d'argent n'étant pas monnaie automatique, ne sont pas bonne monnaie, mais ils sont protégés par une si grande quantité de bonne monnaie automatique (l'or) qu'ils circulent comme bonne monnaie. Il en est ainsi des souverains légers dont il existe une si grande quantité en Angleterre. Leur poids est insuffisant.
mais ils sont protégés par une plus grande quantité de souverains à poids juste.
On ne voit pas à l'œil nu que depuis 1873 les prix anglais sont eux-mêmes devenus des prix monométalliques-or argenté, mais on ne voyait pas non plus à l'œil nu, avant 1873, que les prix anglais et que les prix asiatiques étaient aussi bimétalliques que les prix français.
Supposons que tous les francs d'argent, tous les marks d'argent et tous les dollars d'argent soient anéantis. L'or devrait concentrer en lui-même le pouvoir payant de toutes ces pièces d'argent disparues, et tous les prix subiraient une baisse énorme dans tous les pays qui sont actuellement au régime monométallique-or argenté. Les prix anglais tomberaient tout autant que les prix français, allemands et américains, précisément parce que l'Angleterre est, elle aussi, au régime monométallique-or argenté, tandis que les prix des produits
indigènes ne seraient pas atteints dans les pays monométalliques-argent.
C'est à tort qu'on demande si le pouvoir acheteur de l'or a augmenté ou non. Il faudrait, pour poser cette question, que les pays occidentaux eussent été strictement monométalliques-or avant 1873, et qu'il le fussent encore.
La vraie question est celle-ci : Est-ce que la masse monétaire du monde occidentale a diminué depuis 1873?
De 1873 à 1879 l'Allemagne a démonétisé et exporté quatre millions de kilogrammes d'argent, mais au cours de ces mêmes années on a converti en francs plus de . trois millions de kilogrammes d'argent (remonnayages non compris), de sorte que le stock d'argent avait très peu diminué en Europe de 1873 à 1879. Depuis lors il a été réaugmenté, car le Gouvernement espagnol a acheté beaucoup d'argent neuf et l'a monnayé pour exporter 500 mil-
lions de francs d'or. Cet or espagnol et l'or fourni par les mines russes et par le Trésor russe et les 200 millions de dollars d'argent fabriqués depuis 1878 ont augmenté la masse monétaire de l'Occident.
La France, les États-Unis et l'Allemagne ne se plaignent nullement de manque de monnaie. Leurs Banques et le Trésor des États-Unis en regorgent.
De 1871 à ce jour l'Angleterre a importé 247 millions de livres sterling d'or, elle en a exporté seulement 235. Mais sa situation monétaire, qui a toujours été délicate parce qu'elle n'avait pas d'argent en circulation, l'est devenue encore davantage.
Quand les États-Unis sont créanciers de l'Europe ou quand les gouvernements étrangers émettent des emprunts à Londres, la Banque d'Angleterre reste sans défense, elle est forcée de payer en or les chèques qu'on lui présente et ses banck-notes, tandis que la Banque de
France et celle d'Allemagne peuvent payer en argent. SI ces deux établissements refusaient simultanément de livrer de l'or pour l'exportation, qu'arriverait-il ? Les francs d'or et les marks d'or feraient prime sur les francs d'argent et les marks d'argent, mais la Banque d'Angleterre serait vite à sec.
Cette situation particulière à l'Angleterre ne prouve nullement que le stock monétaire du monde occidental ait diminué, elle prouve seulement que la loi monétaire anglaise est devenue tout à fait mauvaise par suite de la disparition du pair bimétallique.
