LEO PURES

un long temps, et pour qui la brièveté même de l’engagement est un attrait, capitaux que la guerre même alimente, renouvelle, et accroît, parce que les dépeases que l'Etat fait se muent en profits. Pente dangereuse que celle où l'Etat s'engage ainsi. Quand la Dette flottante s’est installée dans les Finances d'un Etat, il devient difficile de l'en éloigner. La consolidation, si on n’a pas voulu, ou pas su, ou pas pu la faire dès le début, et progressivement, de façon à transformer là dette flottante en engagement à long terme, à mesure qu’elle se constitue, rencontre des difficultés croissantes » (x).

Pendant la guerre, on a constamment pratiqué cette politique de consolidation de la dette flottante.

La consolidation était prévue par le décret du 13 septembre 1914. L’artile 1° disposait que les bons de la Défense Nationale seraient reçus au pair et avec droit de préférence à la souscription des emprunts à long terme ou perpétuel.

En fait, il fut apporté pour 2.244 millions de bons à l'emprunt 5 % 1915, 3.693 au 5 7 1916, 4.582 au à % 1917, et 13.255 au 4 Ÿ 1918, soit au total 23.774 millions (2).

Ainsi, d’une part, le bon de la Défense Nationale a permis de ramener aux Caisses du Trésor la plus grande partie des fonds de roulement et des disponibilités individuelles du pays, absorbant tous les crédits et tous les billets dont l’utilisation n'était pas

très prochaine ; d’autre part, les porteurs de ces Bons

(1) Truchy, Finances de guerre de la France, déja cité, p. 53-54.

(2) Inventaire, déjà cité, p. 29.