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réduits à 1 milliard en 1922, à 8oo millions en 1923, à 1.200 millions en 1924. De 1921 à 1924, 5 milliards en chiffres ronds furent ainsi remboursés à la Ban-

que.

b) Les diflérents emprunts qui constituent notre dette consolidée ont subi de leur côté d'importantes réductions. Abstraction faite de l'amortissement prevu dans le contrat originaire pour le 3 1/2 % et ie 5 % amortissables, trois principales dispositions ont été la cause d’une diminution de certains éléments de la Dette consolidée : l'admission, à la souscriplion des emprunts ultérieurs, des titres émis anterieurement, les achats en Bourse effectués par a Caisse d'Amortissement, en vue de soutenir le cours des valeurs d'Etat, enfin le paiement en rentes de a

contribution sur les Bénéfices de guerre.

1. Les rentes 3 % perpéluelles avaient déjà éle admises pour la libération du tiers au maximum des rentes 5 7 1915, la valeur en étant décomptée à raison de 66 fr pour 3 fr. de rente. Mais c’est seulement pour Ja souscription au 6 7 1920 que les titres de rente 5 % 1915 et 1916, 4 Ÿ 1917 et 1918, et 5 % 1gooj, furent admis en souscription au nouvel emprunt, jusqu’à concurrence de la moitié du mon-

tant total de chaque souscription. Seul, par consé-

quent, l'emprunt 6 % 1920 a servi à diminuer par

absorption dans un nouveau titre les emprunts antérieurs émis pendant la guerre.

Il fut versé en souscription au 6 Ÿ 1920 pour 3,6 milliards en titre 5 Ÿ 1915 et 1916, 1,7 milliards en titre 4 % 1917, h,1 milliards en titres 4 % 1918 et