LES "RENTES : FRANÇAISES

À ce sujet, il-y a lieu de remarquer que lorsqu'une valeur est difficilement négociable, que, par exemple, on n’arrive à exéeuter que le centième des ordres de vente, certains “porteurs offrent beaucoup plus: qu’ ‘ils

n’ont réellement à vendre. D’où annulations massives 2. des ordres de vente lorsque le marché se déblaie. ?

En 1924 et 1925, la chute accélérée du franc (sauf Re pendant l’accalmie juin 1924-avril 1925) eut pour effet : de provoquer'un mouvel afflux d’offres en même temps que lès demandes se raréfiaient. D’où chute rapide suivie d’un nouveau ‘bloquage, le Gouverne- De ment craignant que l'affichage de cours trop bas ne à précipitât la panique. :

Juillet 1926 | 4 févr. 1928

L’avènement du cabinet Poincaré déclencha une vaste:spéculation étrangère à la hausse non seulement

sur le franc, mais aussi sur les rentes, “spéculation

d'autant plus efficace que les offres qui pesaient sur le marché avaient été annulées. D’où le vif redresse-

ment des cours:auquel on:assiste de juillet à décembre

1926 et en 1927.

Actuellement, le principal soutien du marché des

rentes est constitué par les achats des Caisses d’'Epargne dont les dépôts ont considérablement grossi du fait de la pléthore d’argent liquide.

Loin derrière les Caisses d'Epargne, figurent les acheteurs à terme mettant à profit le bas taux des reports pour s’assurer un revenu sans engager aucun capital.

La spéculation étrangère a, en partie, pris ses bénéfices mais conserve encore un gros portefeuille de rentes françaises. |

Il est certain que les spéculateurs français ou étrangers qui ont joué sur la rente ont fait une opération intéressante. Le tableau suivant peut en donner une idée :

Cours en juillet Cours en juillet Plus- 1926 1927

Désignations des valeurs q Valeur Valeur Nominal de Nominal ne %

5 PCR ET ES NRA UE 44.20 | 4.652 55.60 | 11.282 141.5 . DUO OCTO ETS RE ral 37.25 8.922 60.40 | 12.256 240.8 A'ODPLOTS MMNES SE ER 36.50 3.843 59.40 | 12.053 213.9 5 % amortis. 1920....... 58 6.107 87.50 | 17.755 190.8 6HAMOIOEENE EE TRS 51.25 5.396 85.90 | 17.436 222,9 4 % gar. change 1925.... 76.50 8.055 93.05 | 18.881 134.1 Ouest-Etat 42%: 720.7. 185 19.479 290 58.846 208.7 Ouest Etat DO em EEE. 200 21.058 331 | 67.165 215.6

(1) Ce tableau a été donné par l’Association des porteurs de rentes.

value valeuror du stock