LA RÉDUCTION DE L'AMORTISSEMENT

que de 77 %. Exprimé en or, il ne représentait plus en 1925 que 2.450 millions soit 44 % du chiffre de 1913.

Il y a donc là, certainement, un effort à faire.

De même, en ce qui concerne la révision de notre système fiscal. Par là doit commencer la « réfection » de l'Etat. |

C’est seulement, si l’on veut s’y attaquer sérieusement, qu’on a le droit d'adopter la mesure d’attente, que constituerait le ralentissement de l'amortissement. Autrement, on aurait adopté une solution paresseuse, sans vue d’avenir. On aurait inquiété les créanciers de V'Etat et notamment les créanciers étrangers en leur montrant que la facilité continuait d’avoir cours au Ministère des Finances français.

C’est tout autre chose qu’il faut. Qu’on se ménage un

répit précieux, c’est bien; mais il faut savoir l’employer à une révision sérieuse de notre système fiscal. Autre-

ment, rien n’aurait été fait, tout serait bientôt à refaire

puisque le déséquilibre social résultant de notre injustifiable répartition d’impôts irait croissant.

Quant à cette indispensable réforme fiscale, ce n’est pas évidemment la place ici d’en dessiner les contours. Nous serons heureux si nous en avons seulement fait sentir l’urgente nécessité.

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Ainsi se trouve donc clos le cycle des questions que nous voulions examiner dans ce travail. Il ne nous échappe pas, au moment où, du haut de la côte montée, nous envisageons, d’un regard, le chemin parcouru, que nous avons été, à la fois, trop long et trop sommaire.

Trop long, car, au cours d’un ouvrage comme le nôtre, le lecteur peut se perdre dans les méandres de la pensée de l’auteur. Nous nous excusons tout en demandant les plus larges circonstances atténuantes en raison de l’ampleur du sujet.

Mais nous avons été trop sommaire, aussi. C’est ainsi que nous avons dû négliger plus d’une question importante qu’on nous reprochera peut-être d’avoir passée sous silence. Les dettes interalliées, par exemple, n’ont pas eu ici la place que certains pensaient peutêtre leur voir attribuer. On comprendra la sélection que nous avons été contraint de faire si l’on se souvient du titre même de notre travail. C’est la seule œuvre du cabinet Poincaré que nous avons voulu décrire et juger ici. Comme celui-ci ne s’est provisoirement pas occupé du problème des dettes, nous n’en avons pas non plus parlé.

Fe.

Cette méthode expliquera aisément le choix que nous avons fait. LES

Nous voudrions enfin en quelques lignes rapides, indiquer les conclusions auxquelles nous avons abouti et les pensées essentielles qui nous ont dirigé PE nos recherches.

Cette stabilisation est possible, nous l'avons dit. ne plupart des spécialistes tombent aujourd’hui d'accord sur ce point. Le Président du Conseil l’a lui-même indiqué : «La Banque de France détient une réserve considérable (de devises) qui lui donne la maîtrise du marché des changes et qui, à moins de folie financière, nous met désormais à l'abri des surprises ARee reuses (1) ».

Notre conclusion : il faut stabiliser le franc, il faut le stabiliser tout de suite. |

Nous jouissons de la stabilité de fait depuis plus d’un an, mais ce que nous demandons c’est la consécration officielle définitive d’un état de fait précaire.

Tous les pays, les uns après les autres, se sont refait une monnaie après la guerre. La France, seule, reste aujourd’hui encore dans le provisoire. =

Alors que nous ne voyons aucun avantage à prolonger la situation actuelle, nous estimons au contraire qu’elle présente des inconvénients multiples. Tout d’abord, elle prolonge l'incertitude et l'insécurité généou d’où il résulte que nous restons aux prises avec

(1) Chambre, 2 février 1928, J. O., Débats parlementaires, Chambre, 3 février 1928.

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la spéculation et que nous courons tous les risques que comporte la bataille au point de vue économique et

budgétaire. Il n’y a pas à s'étonner que l'incertitude où nous sommes quant à l’avenir du franc excite et

favorise les spéculateurs, nous dirons même qu’elle les provoque.

Par aïileurs, au cours de notre travail, nous avons fréquemment été amené à montrer la nécessité d’une stabilisation aussi rapide que possible, opération nécessaire surtout, nous l’avons dit, au rétablissement économique, donc, par contre-coup, à l’équilibre budgétaire. . ;

Ajoutons que nous voyons un intérêt politique

considérable à la stabilisation légale. La vie parlemen-

taire est aujourd’hui suspendue au sort de notre monnaie. Réciproquement, la démagogie s’est emparée de la question financière comme il était inévitable. Celui-ci promet aux rentiers la livre à 100; cet autre, aux industriels, la livre à 150. De tels débats sont préjudiciables au sang-froid que doivent conserver nos dirigeants.

Le jour où le franc sera définitivement établi sur des bases solides, la politique et l’économique reprendront enfin une indispensable liberté réciproque.

En ce qui concerne le taux de dévaluation à adopter,

le taux actuel est particulièrement opportun; il a surtout l’avantage de correspondre aux prix actuels. Nos commerçants pourront ainsi rapidement s’adapter (1) et peu à peu les affaires se rétabliront norma-

(1) Nous avons relevé dans l’Hôtellerie du 21 octobre 1926,

une fort intéressante étude de M. Gaston Maurice, qui, examinant la répercussion de la stabilisation éventuelle: au cours

lement sur la nouvelle base. Nous ne pouvons insister plus longuement sur cétte stabilisation qui est aujourd’hui attendue si impatiemment par le pays tout entier. Nous avons tenu simplement à en parler brièvement pour compléter de leur couronnement

. logique l’ensemble des questions posées par l’œuvre

financière de M. Poincaré. |

Appelé à la gestion de nos finances pour nous rendre une monnaie solide, le Gouvernement actuel a su réunir tous les éléments nécessaires à son succès final. Il peut — donc il doit — aujourd’hui, consacrer par des mesures décisives l’effort accompli.

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«#Æt si vous me deman

« dez : Le Gouvernement « peut-il réussir ? Je vous « répondrais : oui. (Avec « son plan) le franc sera « redevenu une monnaie « droite mais les classes mo- « destes de la nation seront « accablées.…. »

GC. CHABRUN, député, Octobre 1926.

Enfin, on nous permettra de situer «l’expérience Poincaré » dans l’histoire sociale de notre pays. Au vrai, c’est à cette préoccupation surtout que notre travail a voulu répondre.

de 120 francs la livre, montre d’une façon très intéressante que l’industrie de l’hôtellerie, cependant particulièrement sensible à la disparition de la prime à l’exportation, pourrait fort bien repartir sur les bases nouvelles du franc-papier cristallisé au 1/5° de sa valeur d’avant-guerre.

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