LA HAUSSE DU FRANC

sation ; il faut d’abord renverser la vapeur, etc... etc...».

M. Poincaré comprit rapidement que cette attitude était la seule vraie et la seule opportune. Sur ce point essentiel, nous croyons qu’il a vu juste et que les critiques qu’on lui a adressées ne sont pas méritées.

Nous allons voir maintenant M. Poincaré à l’œuvre pour réaliser son plan.

La hausse du frane.

Comment le redressement du franc a-t-il été déclenché ?

Nous sommes en présence d’une manœuvre de bourse de grande envergure. Il s’agissait de mettre les spéculateurs du côté du franc, alors qu’ils jouaient contre lui jusque-là. Ce renversement de la spéculation, on pouvait le provoquer par les moyens ordinaires, mis en œuvre par les tacticiens de la bourse. Et ceci, d'autant plus facilement que les cours pratiqués en octobre 1926 étaient manifestement inférieurs

à la valeur réelle de notre devise, calculée soit d’après

les prix intérieurs français, soit d’après la proportion de l’encaisse à la circulation. Voici un aperçu succinct et incomplet de ce que fut l’offensive du franc :

Le bruit se répandit sur les marchés cambistes internationaux, vers octobre 1926, que le Gouvernement français avait les moyens de faire monter vivement

le franc, qu’on allait assister à une hausse impres-

sionnante de notre devise, que le projet secret (!) encore, prendrait forme cependant à brève échéance, ete::1etcse j

D'où venaient ces bruits, on ne le savait pas exactement. Des personnes « bien informées » l'avaient, paraît-il confirmé. D’ailleurs, le projet de budget déposé par le Gouvernement était basé sur une estimation de 150 francs pour une livre. C’était, disaiton, la preuve des intentions du Gouvernement. Et la

presse ne faisait-elle pas écho à ces rumeurs avec une

persistance, une unanimité et une bonne volonté... dignes d'attirer l'attention ?

Enfin, lorsqu'on apprit que M. Francqui, Ministre belge des Finances, qui préparait une stabilisation au

cours de 175 francs belges pour une livre, n’avait pu

s’entendre avec M. Poincaré pour l'instauration d’une politique commune, on en conclut que notre Ministre des Finances préparait une revalorisation.

Le Gouvernement français d’ailleurs, paraissait sûr de lui; sa situation parlementaire, discutée précédemment, venait d’être renforcée à la suite du Congrès radical-socialiste de Bordeaux.

Dans. ces conditions, de nombreux commerçants français ou étrangers qui avaient besoin de devises pour effectuer des paiements différèrent leurs achats se réservant de se fournir lors de la baisse éventuelle. Le marché des changes fut pendant quelques jours morne et vide.

On attendait avec anxiété le grand événement. Allait-il se réaliser ? On n’osait pas encore SEE des francs, mais on s’y préparait. .