LA CONSOLIDATION PROGRESSIVE

De son côté, le Gouvernement n’est pas resté inactif. Deux échéances principales arrivaient en 1927 : au 1°” février, remboursement facultatif au gré des porteurs, d’un capital de plus de 3 milliards de bons du Crédit National 6 % 1922; au 25 septembre, remboursement intégral d’une somme de 4.320 millions pour les bons du Trésor à 3 et 5 ans 1922.

La première de ces échéances put être couverte au moyen de l’émission, en décembre 1926, de bons 7 % amortissables en 10 ans et la seconde tant au moyen de l’emprunt en bons 7 % amortissables en 15 ans, émis en février, que par diverses autres mesures.

Profitant des heureuses dispositions du marché, le Gouvernement prépara ensuite une liquidation des lourdes échéances de 1928 et 1929. En. 1928 : remboursement facultatif le 1” juillet de 1.561 millions de bons du Crédit National 6 % juillet 1922; remboursement facultatif, le 3 décembre, de 6.653 millions de bons du Trésor à 3, 6 et 10 ans (1° série). En 1929, remboursement, le 16 mai, de 7.210 millions d’obligations décennales 1919; remboursement facultatif, le 20 mai, de 6.189 millions de bons du Trésor à 3, 6 et 10 ans (2"° série).

Une opération de consolidation fut, à cet effet, effectuée au mois de mai 1927 au moyen de l’émission de rentes 6 % amortissables en 50 ans.

Ainsi furent consolidés :

- 5.300 millions d’obligations de la Défense Nationale 1919- 1929 ; 600 millions de bons du Crédit National 1922 ;