de bons du Trésor 1923 (2° série

et cette opération supprime, en outre, 7.300 millions

de bons de la Défense Nationale. Le total de cet emprunt atteint le chiffre record de 18 milliards 200 mil- Bons.

Grâce à ces diverses étais la Trésorerie se trouve dégagée pour 4 ans. Les 8 milliards d'échéance

de 1927 sont réduits à 1, les 8 milliards de 1928 à 3 et

les 10 milliards de 1929 à 4; d’autre part, le Gouvernement français a remboursé à l’étranger, notamment en Angleterre, en Hollande et en Suisse pour plus de 6 milliards de prêts à court terme. |

Toutes ces opérations de consolidation ainsi que les emprunts auxquels il a été partiellement souscrit avec des bons de la Défense Nationale n’ont du reste pas restreint, d’abord, les souscriptions nouvelles et le montant des bons émis s’est sensiblement relevé jusqu’en mai 1927 :

Circulation de bons

(en millions)

Septembre 1926 46.850 Octobre 1926 45.886 48.542

Décembre 1926 49.075 Janvier 1927.... 47.224 Février 1927 46.402 Mars 1927 : 47.432 Î 50.579 53.104

L’augmentation momentanée de la masse des bons de la Défense Nationale en circulation n’a pas pour

(1) Voir page 104. NT