LE TRÉSOR ET SES COMPTES COURANTS

De fin juillet 1926 à fin juillet 1927, la dette publique intérieure a donc augmenté de 13 milliards % de francs. La dette à long terme s’est accrue de 23 milliards 4. La dette à court terme — c’est le bénéfice de l’opération — a été réduite au contraire.

Ainsi, malgré la puissante dotation de la Caisse d'amortissement, nous n’avons pas assisté en 1927 aux amortissements que nous aurions pu prévoir. En terminant son rapport sur le budget des finances pour 1928, M. le député Palmade observe à ce propos : «Il n’y a pas encore de régression réelle des charges du service de la dette intérieure, parce qu’il faut procéder à des consolidations de la dette flottante, de la dette à court terme et aux émissions nécessaires pour achever le financement de la reconstitution des régions libérées. Du côté de la dette flottante, il y a allégement du flottant, consolidation, mais l'amortissement n'existe encore qu’en puissance.»

Le Trésor et les comptes courants à la Caisse centrale du Trésor.

L'existence de la Caisse d'amortissement résulte de ‘la séparation effectuée par la loi du 10 août 1926 entre, d’une part, la Trésorerie de l'Etat, organisme de caisse chargé de recevoir les recettes, de faire face aux dépenses, de fournir les fonds de roulement et, d’autre part, la gestion de la dette flottante : paiement des

intérêts, aménagement des échéances, consolidation, amortissement, ceci délégué précisément à la Caisse autonome.

Après avoir succinctement examiné le travail de cette dernière, il nous appartient maintenant de voir rapidement ce qu’est devenue la trésorerie et d’en établir le bilan approximatif et probable (puisque les communications officielles restent muettes sur ce point).

Sa situation a été bouleversée par une considérable pléthore d’argent liquide qui ne sait où s’employer. C’est cette pléthore qui explique comment les comptes courants particuliers au Trésor, les comptes de chèques postaux, les caisses d'épargne regorgent d’argent. C’est cette pléthore encore qui explique le dégonflement du portefeuille commercial de la Banque de France.

Demandons-nous, d’abord, quelles sont les causes de ce flottant considérable d’argent liquide en excédent sur les besoins normaux de la vie économique du pays.

Il y a, tout d’abord, les conséquences de la politique d'achat de devises de la Banque de France. En effet, comment s’opéraient ces achats ? Comment les émissions de papier-monnaie effectuées à l’occasion de ces opérations ont-elles été compensées ?

Les billets ainsi mis en circulation sont revenus à la Banque en suivant un circuit assez curieux qui a suscité de nombreux commentaires et qu’il ne sera pas superflu de décrire de nouveau ici.

Les instruments de paiements dont il s’agit, après être passés en grande partie par le marché des valeurs