L’'ABONDANCE MONÉTAIRE A LA FIN DE

de change effectuées par l’Institut d'émission, la somme des pouvoirs d'achats existant dans le pays. Naturellement, il ne peut s’agir dans cet examen que des pouvoirs d’achats proprement dits. Dans un sens large, tous les titres, créances et valeurs nationales, constituent des pouvoirs d’achats latents en raison des facultés d'acquisition nouvelles que peuvent en procurer la vente ou l’escompte. Mais les pouvoirs d’achats dont l’accroïssement rapide s’est traduit par une inflation sont uniquement les capitaux liquides, immédiatement et directement utilisables pour des paiements, et dont le caractère exclut, chez ceux qui les détiennent, toute préoccupation d’épargne.

Ce sont essentiellement les billets de banque et les dépôts et comptes courants à vue. Ni les bons du Trésor ou de la Défense Nationale, ni à plus forte raison les valeurs à plus long terme ne doivent donc être considérés comme des pouvoirs d’achats dans le sens qui nous intéresse ici.

Nous allons successivement examiner, comme représentant des pouvoirs d'achats :

a) Les dépôts et comptes courants dans les banques; b) Les dépôts à vue au Trésor;

c) Les billets en circulation ;

d) Les comptes courants particuliers à la Banque; e) Les dépôts dans les Caisses d'épargne;

a) Les dépôts et comptes courants dans les banques. Remarquons tout de suite que l'addition pure et simple des billets de banque et de la totalité des dépôts et comptes courants donneraient un résultat inexact en raison des doubles emplois que comporte-

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rait une telle évaluation. En particulier, les dépôts à vue recueillis par le Trésor représentent des capitaux

confiés par le public aux banques et qui n’ont pu être

employés autrement ; ces capitaux figurent donc déjà dans les dépôts des comptes courants des établissements de crédit. De plus, les billets que les banques conservent dans leur caisse font double emploi avec un montant de dépôts correspondant. Pareillement, les fonds déposés par chaque banque dans d’autres établissements, doivent être déduits de l’ensemble de ses propres comptes de dépôts.

Pour éviter ces doubles emplois, il nous suffira de retrancher de l’ensemble des dépôts, y compris ceux reçus par le Trésor, les sommes figurant à l’actif des bilans des établissements de crédit dans le chapitre « caisse et banque », chapitre qui englobe à la fois les billets détenus par ces établissements et les dépôts qu’ils ont eux-mêmes effectués soit dans les autres banques soit à la Caisse centrale du Trésor.

Le tableau ci-dessous donne pour l’ensemble de quatre grands établissements de crédit (Crédit Lyonnais, Comptoir National d’'Escompte, Société Générale et Crédit Industriel et Commercial) le montant : 1° du poste « caisse et banque »; 2° du portefeuille d’effets et de bons: 3° des dépôts et comptes courants à vue aux dates du 31 décembre 1926, 30 juin et 31 novembre 1927 : (en millions).