LES COMPTES COURANTS ACTUELLEMENT
saisonnière, la pléthore monétaire s’est encore réduite dès le début de 1928 (1).
La situation actuelle des comptes courants
au Trésor.
Mais il ne faut pas se hâter trop de crier victoire : la situation actuelle est encore riche en inconvénients graves. ;
On reprochaït vivement à la dette flottante d’autrefois, de donner à des syndicats privés une force néfaste sur l'Etat dont ils avaient tendance à abuser au bénéfice d'intérêts privés ou politiques. Si cela est vrai, rien n’est changé, de ce point de vue : les banques possédaient de gros paquets de notre dette flottante, aujourd’hui elles sont titulaires de comptes courants importants.
Aujourd’hui comme alors, il leur est facile d’exercer sur l'Etat une pression dangereuse.
M. Léon Blum, député, qui est l’un des adversaires
(1) Au début de l’année 1928, la crainte de l’inflation-pouvoirs d'achat étant partiellement apaisée, fit place à la crainte de l'inflation proprement dite, l’inflation-circulation fiduciaire. En effet, par suite des remboursements de la Caisse d’amortissement et de la continuation des achats de devises de la Banque, la circulation fiduciaire s’accrut considérablement et vint même à dépasser l’ancien plafond de 58 milliards % jusque-là non encore atteint. Cette situation n’est pas inquié- -tante et il existe divers moyens (emprunt de « ponction » comparable à celui de l’été 1927, rétablissement de la liberté d'exportation des capitaux, etc.), permettant d'y faire face assez facilement.
politiques du Président du Conseil, établissant le bilan de son œuvre déclarait, il y a quelques mois, qu'au
moins l'Etat se trouvait, désormais, affranchi dans
une large mesure «de la pression des puissances financières ». Nous ne pouvons malheureusement souscrire à cette affirmation.
D'ailleurs, c’est non seulement au point de vue politique que nous avons des objections à formuler; au point de vue financier même, l’existence de comptes courants à vue, quoique le volume en ait diminué, nous semble pleine de danger.
Si nous considérons, par exemple, le marché monétaire, nous voyons aussitôt que le fonctionnement en est dans les conditions présentes, extrêmement défectueux. Tous les bons à courte échéance ayant été supprimés et l’abondance des disponibilités liquides se trouvant en disproportion avec les besoins de crédit à court terme du commerce et de l’industrie, les capitaux qui ne peuvent ou ne veulent pas s’immobiliser ont été obligés de se réfugier dans les comptes courants du Trésor où ils reçoivent un intérêt insignifiant à peine supérieur à 1 %. Ce taux très bas pèse sur tout le marché monétaire. Les opérations de reports sur devises que les banques effectuent depuis quelques mois ont certes amélioré la situation, mais elles ne présentent pas une élasticité suffisante pour pouvoir y remédier réellement.
Cet état de choses comporte des inconvénients qui. pour ne s’être point manifestés encore d’une façon tangible, n’en existent pas moins. La compression du loyer de l’argent à court terme risque d’entraîner à un
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