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On pourrait cependant reprocher aux banques égypliennes d’avoir émis, ainsi qu'il résulte des chiffres que nous venons de citer, des obligations pour un chiffre très supérieur à celui de leur capital actions, ce qui rendrait sans doute précaire la situation des actionnaires en cas de liquidation forcée. Il est vrai que cette hypothèse est difficilement concevable, étant donné la prudence avec laquelle les prêts se réalisent depuis la crise de 1907.

On a critiqué le Crédit Foncier Egyptien d’avoir émis des emprunts {rès au dessous du pair et pour une longue durée (1). Cette critique n’est pas exacte en ce qui concerne les dernières obligations à lots de cette société (3 0/0 1911), qui au contraire ont été mises en vente frès au dessus du pair.

D'ailleurs on n'emprunte pas, même lorsqu'on est un grand établissement de crédit, aux conditions que l'on veut, mais bien à celles que le public est disposé à accepter. Or le public ne souscrit en masse que si le Hitre offert présente des avantages spéciaux, lots ou primes de remboursement. C’est même l'existence de lots particulièrement avantageux qui explique comment l'émission 3 0/0 1911 à lots du Crédit Foncier Egyptien a pu être lancée et se maintenir au dessus du pair.

1 A. MASSON, Des rapports entre les opérations des banques, page 164. ELA |