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— — plus100 — 122 99 — 23

92.251 (2) 33:781(3) Æ 1.530 (1) « Caractère des placements français avant guerre » — Etude de Mr Y, GUYOT — Economiste français année 1916 — 4ème trimestre — pages 321 à 324.

(2) Compte-rendu à l’Assemblée générale des actionnaires des opérations de la Banque de France pendant l’année 1913.

(3) — — pendant l’année 1921.

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Une forte augmentation se marque en ce qui concerne les propriétaires de jusqu’à 10 actions, surtout pour ceux qui possèdent 1 ou 2 actions, tandis qu’on constate une diminution des propriétaires de plus de 10 actions, à part une légère augmentation des actionnaires de 51 à 100 actions. Au total, de 1913 à 1921, le nombre ‘des actionnaires de la Banque de France a passé de 32.251 à 29-10 soit un accroissement de 1.530. .

Voici, d'autre part, quelle était, au 31 décembre 1919, la répartition dans les portefeuilles, des titres de la Compagnie de chemins de fer d'Orléans, qui a publié à ce sujet des statistiques assez récentes :

Certificats d’actions Certificats d'obligations de 1à10titres 32.722-80.25% 91.094-63.19 %.

de11a50 — 6.906-16.95 % 40.482-28.08 % de 22° 250 22 TT A SSSR RE

40.772 144.149 Propriétaires de 1à10titres 12.973-68.88 % de11à40 — 4.355-23.15 % de + 40 — 1.505- 7.9 % 18.833

Les calculs seraient plus malaisés à établir pour les titres au porteur, mais il est probable que les résultats n'auraient guère été différents.

Pour l’ensemble des Compagnies, la moyenne des titres ins-

crits sur chaque certificat était de 13 environ en 1890; elle est descendue à 11 en 1900, à 9 en 1910 et à 7,2 fin 1920, indice que le nombre des propriétaires a augmenté.

Nous sommes donc loin de la concentration capitaliste dont .

nous menaçaient Karl Marx et ses disciples et qui devait amener l'effondrement des bases de la société actuelle.

À considérer les nombreux et grands avantages que procurent les valeurs mobilières tant aux entreprises qu'aux détenteurs de capitaux, il ne faudrait pas croire qu'il n’y a pas d’ombre au tableau.

Se, 7 EAESE

L'engouement pour les placements en valeurs mobilières est devenu tel qu’on achète souvent tout ce qui s’offre sur le marché, sans aucune considération de sécurité ni de prudence. On met en portefeuille n'importe quel titre que présentent des intermédiaires trop intéressés à l'opération, sans se soucier de la nature ni de la solidité des entreprises dont il émane.

Sur la foi de gens peu recommandables souvent, maint capitalistes ont placé leur épargne sur des valeurs, aux apparences les plus alléchantes et l’ont vue bientôt disparaître dans une faillite ou même une banqueroute. Que de déboires éprouvés ! Notre législation d’ailleurs est bien impuissante, malgré les mesures de publicité qu’elle édicte et les formalités auxquelles elle soumet les émissions et introductions de valeurs en France, pour protéger efficacement les capitalistes en quête de placements et pour les renseigner sur la véritable situation d’une affaire. Des exemples récents et retentissants sont là pour le montrer. Nous nous bornons ici à rappeler ces faits, nous réservant d’en parler plus longuement à la fin de notre étude, à propos de la question des placements en valeurs mobilières, telle qu’elle se pose aujourd’hui, après les événements de ces dernières années.

Malgré ces écueils, dus surtout à l’imprudence et à l'ignorance, les avantages des valeurs mobilières, exposés plus haut, suffisent largement pour expliquer leur nombre croissant et la faveur dont elles sont entourées, dans tous les pays et en France particulièrement.

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