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Cette obligation d’avoir à placer sur les divers marchés les fonds considérables mis à sa disposition l’amènera fatalement à discuter avec les grands instituts d’émission, de la distribution des crédits sur leur place respective, des conditions auxquelles seront possibles toutes les opérations. Le contact permanent avec tous les.marchés qui ne pourra qu'en résulter lui permettra, à son tour, de renseigner les différentes places sur leurs facilités actuelles de placement, sur les besoins des unes en moyens de paiement, sur les désirs des autres de voir l'amélioration de leur marché financier dans un sens d’élargissement ou plutôt de resserrement; en un mot la B.R.I. aura à concourir à une meilleure organisation des marchés.

Cette politique de placement a déjà reçu quelques applications, auxquelles les principes suivants ont servi d'idées directrices.

Le but de la Banque n'étant pas de réaliser de grands bénéfices, les placements ont été uniquement envisagés . au point de vue des effets qu’ils pourraient avoir sur la politique des banques centrales, sur les changes et sur l’amélioration du crédit mondial.

C’est ainsi qu’elle a cherché à diriger les capitaux de marchés où ils sont abondants sur les marchés où ils sont en insuffisance. Le cas s’est présenté récemment pour l’Allemagne. A la suite des difficultés financières qui s’y étaient fait sentir, la B.R.I. a augmenté ses achats de Reichsmarks, ainsi que ses placements en Allemagne.

Le même souci d’aider au crédit international se retrouve dans le secours apporté par la Banque aux monnaies affaiblies, soit temporairement, soit par des effets saisonniers. En effet, dans différentes parties du monde, il se produit certaines demandes de fonds saisonnières

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exerçant une pression appréciable sur la monnaie (c'est le cas des pays agricoles). En avançant donc pendant ces périodes des fonds: à court terme aux banques centrales intéressées elle évite la pression sur les changes et procure des fonds à ceux qui en ont besoin.

La Banque enfin, peut effectuer des placements en vue de faciliter l’obtention de crédit dans les centres monétaires où les instruments de crédit font défaut. Monsieur Mac Garah, Président de la B.R.I. en a donné l'exemple suivant :

« Si, dit-il, un centre donné ne possède pas l’utile institution d’un marché des effets, nous annonçons que nous sommes prêts à effectuer un placement local si un tel marché est créé; puis nous achetons des effets. La valeur de cette opération est qu’elle attire d’autres fonds dans les pays en question, augmentant ainsi la valeur de crédit à la disposition de l’économie nationale, » (x).

Ce rôle de la B.R.I. d’avoir à distribuer les crédits que lui permettront les dépôts qu’elle recevra, montre exactement toute la relativité de sa puissance d’expansion; jusqu’à présent, le dernier mot appartiendra toujours aux banques d'émission, et là encore nous voyons combien la coopération entre les banques et la B.R.I. devra être parfaite pour faire œuvre utile.

La solution admise par les statuts de maintenir tou: jours une très grande liquidité, pose la question de savorr .

(x) If a given center has not, let us say, the helpful agency of a bill märket, we state that we are ready to make a local invesment il such a market is organised, whereupon we invest in bills. The value of this operation is that it attracts other funds into the coun. tries in question, thus increasing the volume of credit a tthe disposal of the national economy.

(The first months of the Bank for International Settlement by Mac Garah, Président of the Bank),