Cl. lUistablo, 0/;. cit., p

change ne peut agir que sur les prix des importations et des exportations, tandis que les mouvements du stock métallique modifieraient tous les prix intérieurs en général, et ceux des exportations seulement « parmi les autres (1) ».

Le problème n'est pas modifié, lorsque l'amplitude des oscillations du change se trouve accrue par le phénomène de la prime de l'or, — du moins dans les pays à bonne monnaie (2). Lorsque l'or se trouve recherché comme moyen de règlement international, faute de change en quantité suffisante, il peutarriver, malgré le parfait crédit du pays, que le besoin de choisir, parmi les instruments de la circulation, le seul qui convienne aux relations extérieures, l'or, et l'or au poids droit ou lourd, ne soit satisfait qu'au prix d'un léger prélèvement qui constitue la prime. Dès lors, la valeur de l'or augmente. Faut-il conclure que les prix, en général, ont baissé corrélativement ? Aucunement ; car, dans ce cas, même dans un pays où il joue le rôle d'étalon, l'or, par le fait même de la prime, perd sa fonction d'étalon qui passe à la monnaie de compte, représentée par l'ensemble des instruments de