Ricardo. /Iif//i price of bullion

'1. D'apn-s Falkner Aldrich senatc Report.

avoir atteint un maximum en 1865, ont été toujours en diminuant, malgré l'accroissement énorme de la circulation. — Mentionnons seulement un relèvement en 1880, qui coïncide avec un brusque accroissement de la frappe, portée de 66 millions de dollars en 1879 à 90 en 1880 et 125 en 1881. — Quant au commerce extérieur, après avoir présenté un excédent d'importation presque constant, de 1850 à 1873, il s'est soldé, depuis lors, presque toujours, en faveur des Etats-Unis. Les faits ne semblent donc pas se plier à la conception simpliste de la théorie ricardienne.

Si nous comparons, pour l'étude des Etats- Unis, les prix à l'accroissement total de la circulation (1), tel qu'il résulte à la fois de la production intérieure et des rapports avec l'étranger, nous constatons que les deux courbes vont en divergeant de plus en plus. La divergence se manifeste aussi, quoique réduite, dans la courbe qui représente le volume de la circulation par tête d'habitant.

Il ne semble pas que l'examen de périodes assez longues que nous avons considérées, dans

i . Voir les Statistical abstract for the United States, et l'interprétation graphique donnée dans Laughiin, op. cit., p. 328.