XXII INTRODUCTION

souvent une valeur considérable sous un volume réduit, et se sont réfugiés en' partie dans les caisses des banques où ils forment une réserve solide et s'immobilisent partiellement en constituant ainsi un fonds de garantie pour les valeurs représentatives qui circulent à leur place.

Puis le billet fiduciaire, à son tour, d'abord suppléant de la monnaie, en est arrivé graduellement, dans les pays riches et bien outillés sous le rapport économique, à n'être plus qu'un simple certificat de dépôt métallique.

Nous en trouvons la preuve dans les bilans de la Banque de France où, depuis de longues années déjà, Y encaisse et la circulation se compensent à quelques millions près. Nous la retrouvons encore dans les rapports du contrôleur de la circulation aux Etats-Unis, qui constatent l'augmentation incessante des bons de monnaie délivrés en représentation des espèces métalliques accumulées dans les caisses des banques.

Déjà, en 1880, on y relevait que, sur une somme de 1,344 millions et demi de francs à laquelle s'élevait la fabrication des dollars pour cette même année, 439,377,000 fr. seulement étaient retenus dans la circulation, que 302 millions et demi de francs étaient représentés par des certificats et 603 millions demeuraient immobilisés dans les réserves de la Monnaie.

On remarquait aussi, presqu'à la même date, en Angleterre, une diminution de plus en plus considérable des envois d'argent de ce pays dans les Indes. Pendant de longues années, la Grande-Bretagne faisait à ses possessions asiatiques des remises de numéraire s'élevant à 350 millions de francs en moyenne chaque année, et destinées à. payer les dépenses de l'administration militaire et les excédents des exportations indiennes dans la métropole. Sur ces remises, les trois quarts environ se composaient de numéraire et le dernier quart de traites : après 1876, la proportion s'est modifiée en faveur des