XXVI INTRODUCTION

vrance du chèque, et l'importance des affaires qu'elles sont appelées à solder n'a cessé de s'accroître.

A l'heure actuelle, d'après les documents les mieux établis, les sommes compensées annuellement dans les Clearing-Houses ou chambres de compensation dont les bilans nous sont connus, ne sont pas moindres de 500 milliards de francs, sur lesquels la part de l'Angleterre est de 150 milliards et celle des Etats- Unis d'Amérique de 320 milliards environ.' Cet immense capital, grâce aux améliorations que l'expérience n'a cessé d'introduire dans le mécanisme de la compensation, se balance maintenant presque complètement sans l'intervention de la monnaie métallique, et, tandis qu'à New-York celle-ci figure encore dans les soldes dans la proportion de 4 p. 100 du total général, à Londres et dans les grandes villes du Royaume-Uni, l'usage en est à peu près nul \

Ces faits dont la portée ne saurait être mise en doute, ont amené peu à peu, dans les conditions d'existence des banques d'émission, des changements que le temps accentuera certainement davantage. Le dernier mot du progrès, dans le mécanisme et dans le fonctionnement de la compensation, autrement dit dans la simplification de l'échange, n'est pas encore dit, et déjà, à l'heure actuelle, surgissent de nouvelles créations dérivant du même principe et aboutissant aux mêmes conséquences, qui sont la rapidité et le bon marché de la circulation des richesses.

La compensation, en se perfectionnant et en se vulgarisant, enlèvera donc encore, dans une certaine mesure, au billet de banque l'importance qu'il avait jadis au point de vue libératoire, et elle fera dévier quelque peu, par voie de conséquence,

[. En Italie, la proportion des espèces métalliques employées pour les soldes dans les chambres d« compensation s'élève en moyenne à 18 ou 20 p. 100 do l'ensemble des opérations effectuées.