INTRODUCTION. VII

Nous disions plus haut que la première phase de révolution des banques de circulation avait été la tendance au régime de l'unité, et nous ajoutions que ce régime, demeuré pendant un quart de siècle le thème de controverses théoriques, n'était plus aujourd'hui en discussion.

En effet, de quelque côté qu'on porte ses regards, on ne retrouve nulle part les préoccupations qui dominèrent en France et à l'étranger en 1860, lors de la réunion de la Banque de Savoie à la Banque de France, et, dans aucune des discussions auxquelles donnèrent lieu les créations de banques d'émission les plus récentes, la question de la pluralité n'a soulevé de longs et sérieux débats.

Partout au contraire, la nécessité de réunir, sous une seule et même direction, la faculté de créer la monnaie fiduciaire et le droit de l'émettre s'est affirmée, non seulement chez les peuples où domine la concentration politique et administrative, mais encore chez ceux où la division des pouvoirs et la liberté économique sont une conséquence naturelle des institutions et des mœurs.

L'Angleterre et les Etats-Unis, pays où l'individualisme a des racines profondes, et que l'habitude invétérée du Selfgovemment éloigne de la centralisation, ont obéi eux-mêmes à cette loi, et la liberté d'émission jadis inscrite dans leurs Constitutions a subi avec le temps de sérieuses atteintes et tend chaque jour encore à se restreindre davantage.

L'expérience seule, avec ses douloureuses conséquences, a pu les amener à constater les dangers de la concurrence, et ce n'est qu'après de nombreuses crises que l'Angleterre, rebelle à la réglementation du crédit, se rendit à l'évidence. Dans les