X INTRODUCTION

ans d'expérience, un pacte nouveau vient récemment de confirmer l'œuvre des fondateurs de la Banque austro-hongroise.

En Belgique, où jadis la liberté était la règle, la législation a, par deux fois en un quart de siècle, conféré le monopole de fait sinon de droit à une banque unique, en justifiant sa conduite par les résultats heureux qu'elle avait produits jusque-là.

En Italie, où la division politique avait donné naissance à la multiplicité de*s banques, l'unification territoriale a, peu à peu, abouti à un resserrement de la faculté d'émission qui, s'il en faut croire les dispositions manifestées au cours des débats parlementaires des dernières années écoulées, conduira un jour à l'unité de la circulation fiduciaire.

Partout ailleurs, dans les Etats anciens comme dans les nouveaux où le développement du crédit et les conditions de la vie économique ont nécessité la création d'une monnaie représentative, en Roumanie, en Serbie, en Grèce, et jusqu'aux extrémités du continent asiatique, au Japon, les lois, d'accord avec l'expérience, ont institué le monopole de l'émission fiduciaire comme un gage de sécurité pour la fortune publique et comme une digue contre les erreurs ouïes entraînements de la spéculation.

Aussi partout le système de la pluralité perd-il chaque jour de sa force et de son crédit, et fait-il place à celui de l'unité. Les États que n'enchaînaient pas une longue suite d'habitudes et de traditions, ont rompu promptement avec des théories séduisantes en apparence, mais dangereuses en réalité; ceux que retenaient au contraire des droits et des privilèges séculaires, se sont attachés, sans froisser les intérêts légitimes des banques en possession, à restreindre les facilités d'émission que d'anciens privilèges leur avaient concédées et ont mis une barrière à leur extension.

Cette évolution s'est particulièrement affirmée depuis 1870,