C. — DES DIFFÉRENTS TAUX AUXQUELS ELLES SE FONT

Les différents taux auxquels se font les opérations financières dont nous venons de voir quelques-unes,

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jouent un rôle primordial dans la vie économique de la Grande-Bretagne et même sur le caractère international de la place de Londres et du monde entier. Dès lors nous croyons utile d'indiquer les principaux, au moins d’une façon sommaire.

Le taux principal est celui de l’escompte par la Banque d'Angieterre, le « bank rate » qui, d’une façon décisive, détermine tous les autres. Les variations du taux de la banque, en temps normal, sont dictées par la préoccupation de défendre l’encaisse-or de l'établissement central. La hausse du taux provoque, en effet, l’afflux des capitaux étrangers en quête d’un emploi rémunérateur, partant engendre la hausse du change national et réduit par conséquent les sorties d’or.

Immédiatement après vient le « market rate ». Bien qu’il englobe un grand nombre de taux concernant des opérations très diverses, il est plus particulièrement employé pour désigner le taux concernant les « bank bills », c’est-à-dire le taux auquel les effets d’origine bancaire ou financière pourront être escomptés. Il s'étend aussi au taux concernant les effets commerciaux de première catégorie: «fine trade bills » Enfin, depuis la guerre, l’usage courant dans la cité est de désigner sous le nom de « market rate » le taux auquel le marché sous- crit les «Treasury bills» que chaque vendredi le gouvernement offre au public.

Nous avons déjà parlé du « deposit rate », c’est-à-dire du taux consenti par les banques aux comptes de dépôt.

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La marge existant entre les taux auxquels elles escomptent et l'intérêt qu'elles servent à leurs déposants, représente le bénéfice des banques.

Il y a, en outre, un autre taux qui a bien son importance, c’est celui auquel les établissements de crédit prêtent aux bill brokers. Dépendant comme les autres, dans une mesuré plus ou moins grande du «bank rate », il joue un rôle essentiel, car il régit à son tour le taux auquel les bill brokers escomptent les traites commerciales, partant celui auquel s'effectue la grande majorité des opérations d’escompte.

Nous pourrions encore signaler un certain nombre de taux intermédiaires qui marquent à quel point est poussé l’esprit de division du travail sur la place de Londres. C’est là une des caractéristiques très curieuse et éminemment intéressante de la Cité. Nous allons d’ailleurs retrouver, et pour cause, cet esprit de division dans ses divers rouages. C’est la raison du fonctionnnement sans heurt d'un mécanisme somme toute assez complexe.

SECTION II

L'organisation de la Cité

Avant de commencer l’étude des banques de dépôt en Grande Bretagne, nous croyons nécessaire, ne serait-ce que pour justifier les limites que nous donnons à notre travail, de rappeler succinctement la structure du marché

financier anglais et de définir, le plus exactement possi-

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ble, le rôle des institutions qui le constituent. Cette vue d'ensemble nous paraît d'autant plus utile que tout prend Outre Manche un caractère nettement insulaire et reflète les tendances essentiellement conservatrices et pratiques de la race anglo-saxonne.

Nous distinguerons donc successivement :

1° La banque d'émission, dont nous exposerons brièvement le caractère, nous réservant d’insister plus longuement au cours de cette étude sur ses relations avec les Joint Stock banks durant la guerre.

2° Les banques de dépôt, qui se divisent elles-mêmes, suivant leur constitution, en banques par actions (Joint Stock banks) et banques particulières (private banks).

3° Les « foreign and colonial banks » et les « Merchant Bankers », qui jouent le rôle des banques commerciales ou banques de crédit, dont le champ d’action n’est plus à l’intérieur, mais à l’extérieur. Ces banques traitent surtout des affaires du commerce d’outre mer et travaillent avec leur propre capital.

4 Les « Saving Banks » (banques d'épargne), qui n'ont qu'un rôle très restreint.

5° Les «Discount Houses» (établissements d’escompte), qui constituent des intermédiaires de crédit au même titre que les Bill brokers (courtiers en lettres de change) auxquels ils se substituent progressivement.

6° Les « stock brokers » et les « jobbers » (agents de change), qui constituent des intermédiaires en ce qui touche au trafic des valeurs.