CHAPITRE I
Le développement des banques
de dépôt en Grande Bretagne de 1920 à 1925 Etude des bilans des « Big Five»
Nous pouvons dire que la période d’après guerre commence le 15 avril 1920, jour où la Banque d'Angleterre décide de porter son taux d’escompte de 6 à 7 %. La guerre est déjà terminée depuis plus d’un an et il y a près de six mois que le traité de paix est entré en vigueur, mais nous choisissons cette date parce qu’elle marque un changement complet de politique bancaire. C’est à cette époque que s'ouvre la période de déflation en Grande- Bretagne, qui aura pour aboutissement logique le retour à l’étalon-or, ou à plus proprement parler, l’autorisation de la libre exportation de l'or, le 28 avril 1925 et la réouverture du marché anglais aux placements étrangers le 5 novembre 1925. A ja fin de 1925, il n'y a
plus de restrictions, la place de Londres est de nouveau le centre financier du monde, grâce à l’habileté de ses dirigeants et à la sage politique suivie avec une réelle ténacité, cinq ans durant, malgré une crise économique et sociale sérieuse. Nous arrêterons notre étude avec la fin de l’année 1925, parce qu’il nous a semblé que cela formait ainsi un tout à peu près complet, et nous exposerons d’une façon sommaire ia situation des grandes banques au cours de cette année, d’après les discours prononcés par leurs dirigeants aux assemblées générales du début de 1925 et 1926.
SECTION
Les principales caractéristiques de la période 1920-1925 d’après les bilans des banques
Les six années qui vont de 1914 à 1920 avaient été marquées par une augmentation considérable des dépôts, des réserves espèces et des portefeuilles des banques. Enfin, en 1919, nous avons signaié un accroissement important du chiffre des acceptations et des avances, dû tant à l'inflation qu’à la reprise des affaires et des échanges internationaux. À partir de 1920 nous assisterons à des phénomènes inverses. Le Gouvernement, à ia suite des recommandations du Comité Cunliffe est décidé à combattre l'inflation pour redonner à la livre son rôle d’étalon des échanges sur tous les continents et, assuré du con-
cours des banques de dépôt, il a pris les mesures nécessaires pour équilibrer son budget et mettre de l’ordre dans ses finances. |
À vrai dire, cela n'avait pas été sans quelques difficultés. Le rapport Cunliffe est du 21 novembre 1918, et toute l’année 1919 s’etait écoulée à persévérer dans les erreurs passées. Il fallut l'échec de l’emprunt de consolidation de juin 1919 pour ouvrir les yeux des Pouvoirs Publics. Ceux-ci avaient bien fait tout ce qui était possible pour le succès de cette émission, mais ils se heurtèrent au bloc solide des dirigeants des Big Five et Hartley Withers, dans son livre « Bankers and Credit », révèle qu'un des derniers actes de Sir Edward Holden, avant sa mort, fut de prendre la tête du mouvement de résistance. Invité par le Chancelier de l’Echiquier à endosser pour la Midland Bank une large portion du nouvel emprunt, ïil refusa carrément et sur
4, 473.000.000 souscrits, il n’y en eût pas plus de 4, 92.500.000 pour le compte des établissements de crédit. Aussi au mois d'août, dans un discours à la Chambre des Communes, Mr Chamberlain alla-t-il jusqu'à prononcer le mot de «banqueroute nationale possible ». Toutefois le Parlement s’ajourna sans qu’il y eut rien de fait, et ce n’est qu’en novembre que la Banque d’Angleterre se décida à élever son taux d’escompte de 5 % à 6 %. À peu près en même temps une « Treasury Minute » fut rendue publique, imposant une limite de £ 320.000.000 à l'émission des Currency Notes non couvertes par de
l'or ou des billets de la banque d'Angleterre. Pendant plusieurs mois les excès et les erreurs se continuèrent cependant, et ce n’est vraiment qu’au printemps suivant que l’on en revint à des principes sages et sensés. Dès lors les Pouvoirs Publics donnant l’exemple, et l'accord s'étant fait entre eux et les milieux financiers, les grandes banques purent travailler à réparer les fautes de la période antérieure. Les sociétés de crédit procédèrent à un renforcement progressif de leur capital et de leurs réserves, tandis qu’elles liquidaient peu à peu les titres et les effets dont leur portefeuille était gonflé. Elles s’attachèrent en outre à opérer une discrimination judicieuse dans les demandes d'avances, de manière à ne pas entraver la marche des affaires, tout en retirant leur concours à celles qui ne répondaient pas à un besoin précis. Ces mesures eurent pour conséquence une contraction des dépôts, contraction d’ailleurs passagère et qui tend à disparaître à partir de
Voici quelques tableaux qui en combinant les postes des divers bilans des banques de dépôt en Grande-Bretagne donneront une idée exacte des fluctuations de la période 1920-1925.
Bilans combinés des banques du Royaume-Uni . y compris la Banque d'Angleterre
Tableau A.
Au 31 décembre
IOT9
Capital versé et fonds de réserve
Capital versé
Réserves ‘lotal £ £ £
Ainsi tandis que de 1914 à 1919 l’ensemble de ces deux postes progressait de £ 23.730.000, de 1920 à 1925, il progressait de £ 35.116.000. Si nous n’avions considéré que le capital seul, nous aurions vu une augmentation encore plus sensible. Le saut est d’ailleurs plus particulièrement brusque dans le courant de l’année 1919.
Tableau B.
Au 31 décembre
En 1914
Acceptations À 161.095.000 112.453.000 81.230.000 94.677.000 118.688.000 142.690.000 50.770.000
Acceptations et Dépôts.
Dépôts # 2.598.695.000 2.730.155.000 2.699.068.000 2.553.147.000 2.486.153.000 2.510.201.000
PA
Tableau C.
Espèces en caisse et Argent à vue.
Au 31 décembre Espèces en caisse Argent à vue
et à court terme
£ À 1019 534.880.000 150.595.000 1020 560.011.000 153.098.000 1021 548.745.000 151.009.000 1022 517.141.000 150.201.009 1023 510.216.000 143.319.000 1924 518.922.000 149.525.000 En 1914 308.101.000 105.137.000
Malgré une tendance assez nette à la contraction, ces chiffres montrent clairement le peu d'amplitude des fluctuations de l'après guerre comparées à celles de la période 1914-1919,
Tableau D. Portefeuille Au 31 décembre Titres Effets £ 0
Et 1014 274.999.000 117.513.000
Tableau E. Avances Au 31 décembre €
