III. — Conséquences de l'exode du capital

On soit immédiatement les dangers de l’exode du capital.

Au moment où nos industriels et nos commerçants ont le besoin de crédit le plus urgent, nous irions favoriser l'industriel et le commerçant étrangers : belge, suisse, anglais (voire allemand) et peut-être leur gouvernement. Nous ne sommes plus Comme autrefois en mesure d’être les banquiers du monde, nous avons à remplir d’autres tâches de toute nécessité.

On peut dire pour les mêmes raisons que l’heure serait mal choisie pour indisposer le capital étranger. Alors que les espoirs légitimes que les Français avaient conçus sur le juste paiement des réparations par l'Allemagne s’amoindrissent de mois en mois, l'appel à l’aide du dehors se fait plus durement indispensable pour la France. Sa dette extérieure n'est-elle pas de 86 milliards au ‘cours actuel du change ?

Faut-il rappeler aussi que les émissions de valeurs françaises se sont élevées en 1919 et 1920, à 66.352 millions ? (1)

Faut-il rappeler, ce qui n’est que trop visible, tout ce qui reste à faire pour rendre à notre pays un peu de prospérité ? ù

(1) Extrait des statistiques d'émissions données par l’Economiste européen et reproduites par M. A. THÉRY, dans son ouvrage cité.

La désertion du capital ne peut que produire une nouvelle hausse de l'intérêt, du loyer de l’argent et un resserrement du crédit spécialement désastreux à l'heure présente. La crise actuelle des affaires est en effet en partie une crise de crédit, et un arrêt total de la production pourrait s’en suivre. Beau résultat, en vérité, d'un plus exact recouvrement de impôt, car on oublie trop facilement que les ressources de l'Etat ne sont faites que de celles des individus. Toute mesure qui peut aujourd’hui retarder ou compromettre la reconstitution ou le développement industriel et agricole est un pas vers la ruine.

Enfin l’exode du capital, c’est la raréfaction des objets de consommation (1), la baisse des salaires, la cherté de la vie, ce serait l’origine d’une nouvelle descente du change, alourdi encore par l’arrêt de la production et de l’exportation, ce serait le rendement décroissant de Pimpôt et l’accroissement du déficit financier, les appels de l'Etat au crédit rendus vains. Pourquoi la situation étant grave, s’ingénier encore à l’aggraver ?