Pesetas 2.271.239.536 P. 1.739.637.657 P

Espagne :

See 191.891.479 Francs 467.649.727 F. 275.758.248 F. Japon 224.365.880 Yen 728.760.000 Y. 504.394.120 Y.

De 1914 à 1919, les réserves d’or des principaux pays neutres et celles du Japon, se sont donc accrues de 4.900.901.410 francs or. Il faudrait, pour que le calcul fut plus précis, ajouter à ce chiffre celui qui mesure l’accroissement de la quantité des mor'iaies d’or en circulation dans ces mêmes pays, pendant la même période, mais c’est là une évaluation qu'il est ; mpossible de tenter, les données manquant entièrement dans un grand nombre de cas : d’ailleurs, l’or ayant cessé de circuler librement dans la plupart des pays pendant la guerre, la situation des réserves des banques donne une idée suffisamment exacte des mouvements du métal jaune au

cours de cette période.

Le stock d’or des Etats-Unis, s'étant, d'autre part,

(1) Tableau publié d’après les études du Secrétaire de la Trésorerie de Washington.

enr a

accru de : $ 993.708.618, soit 5.147.410.641 francs or, le total de l’augmentation du stock d’or des Etats-Unis, du Japon et des Neutres — Espagne, Suisse, Suède, Norvège, Hollande, — de 1914 à 1919 est égal à 10.048.312.051 francs or. La production totale des mines pendant cette période n’ayant pas dépassé 13 milliards de francs or, et le tiers de la production annuelle étant absorbé uniquement pour l’entretien des stocks au même niveau, on voit que cette augmentation des réserves américaines et neutres n’a pu s'effectuer qu’au moyen d’un prélèvement sur des réserves antérieurement constituées. C’est ce qui est arrivé, en effet. Le total des encaisses qui était au 31 décembre 1913 de 20 milliards de francs, atteint au 31 décembre 1918 32 milliards francs or.

Le pourcentage du stock mondial détenu par chacun des pays s'établit ainsi :

Fin 1943 Fin 1918 Août 1920 Etats-Unis (1) 20,Æ€,% 36 % 82,1 % + Grande-Bretagne one 8 % LEE France 207% 112 ÉO HE un HAN ANNE an Espagne PA RAER 1606 7,1% + Argentine 6:00 ASE 6,8 % + Hollande Poe 4 % 3,9 % + - Allemagne DURE So 5 do Italie SH 4 & 1700 Canada 4,2 % AA DO =

: Indes NS: 106 PI re Belgique 8 % 1 % 0,8 % = Autriche-Hongrie 140 TS 00 =

Tous les autres pays 9 &

(1) Document publié par la Trésorerie de Washington et reproduit dans le Chronicle de New-York, Février 1921.

PETOG fee

Il résulte de ce tableau que la France, l'Italie et la Belgique, pays qui ont exporté moins d’or que l’Angleterre, ont cependant été de véritables exportateurs d'or, car les quantités de métal jaune qu'ils ont envoyées à l'étranger ont été prélevées sur leurs réserves, et non pes achetées sur les lieux de production.

La rapide esquisse qui précède montre que la période de 1914 à 1918 a été une période de migrations d’or comparable à celle du XVF siècle, alors que les réserves du Nouveau-Monde, transportées en Europe, y provoquaient un déséquilibre économique aussi considérable, toutes proportions gardées, que celui dont nous souffrons aujourd’hui. Mais tandis qu’au XVTI° siècle, cet or représentait uniquement le butin de la conquête, il a joué, au cours de ces dernières années, un rôle infiniment plus compliqué : le rôle de l'intermédiaire des échanges de produits, de services et de crédits. Chaque parcelle d’or qui s’est déplacée au cours de ces quatre années, dont les événements pèseront si lourdement dans l’histoire du monde, a été le symbole d’une multiplicité de rapports et d'intérêts, en même temps que le signe visible des combinaisons nombreuses auxquelles les pays débiteurs ont eu recours, afin, tout en s’acquittant, de ménager leurs réserves, de sauvegarder l’avenir. Les Etats-Européens avaient acquis, à travers les siècles, le métal jaune en échange de leurs marchandises ou comme témoignage de leur puissance. Ils avaient ainsi obtenu une richesse, capable de mesurer les autres richesses, avec d’autant plus de fixité, qu'elle avait elle-même une valeur intrinsèque égale à celle des biens contre lesquels elle était échangée. La détention de l’or était une cause d’équilibre, son évanouissement une cause de déséquilibre.