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Section 11. — Les Mécanismes.

La dette. contractée annuellement par les Alliés européens vis-à-vis des Etats-Unis et des neutres n’a pu être éteinte sans de grands efforts. Les modes de règlements les plus divers ont été mis en jeu : pour certaines dettes, comme l'intérêt des emprunts contractés outre-Atlantique, le créancier a accepté que le remboursement fut ajourné jusqu’à une date indéterminée. Certaines autres créances ont pu être éteintes grâce au produit d'emprunts consentis sous la seule garantie de la signature du débiteur. Mais, lorsqu'on n’a pu recourir ni à l’un ni à l’autre de ces moyens, il a bien fallu en revenir au procédé classique de compensation des dettes internationales l'exportation de l'or.

On a vu, au cours des pages qui précèdent, que le premier semestre de 1915 à marqué, pour la France, un renversement de la situation créditrice dont elle avait joui jusqu'alors. L’Angleterre a résisté plus longtemps, mais l’année 1915 n’était pas achevée que la livre sterling suivait le franc et se cotait au-dessous du pair sur les principales places neutres. Bien plus, les règlements entre Alliés, dès cette époque, commençaient à se faire avec une certaine difficulté. La France, privée de sa région du Nord et d’une partie de sa région de l’Est, c’est-à-dire de ses principaux centres miniers et manufacturiers, privée d’autre part de sa main-d'œuvre ouvrière par la mobilisation générale, devenait chaque jour plus largement tributaire de l’Angleterre pour ses fournitures de charbon, de matériel et de munitions. Dans le 1° trimestre de 1914,