CHAPITRE PREMIER

La Transformation du Marché Américain

Le marché monétaire aux Etats-Unis avant la guerre

Quelle était la situation aux Etats-Unis avant que la guerre européenne n'éclatât et que le système de réserve fédérale ne fut inauguré ?

Aux Etats-Unis, il n’y avait en 1913 ni taux officiel, ni facilités de réescompte, ni marché général du papier commercial (il était interdit aux banques nationales en raison du Bank Act, alors en vigueur, et de son interprétation par la jurisprudence de remettre des acceptations et le billet à ordre était le papier commun en Amérique). Il était extrêmement difficile de négocier le papier local en dehors du district national. Il n’y avait pas d'agence de banques ni d'établissements coopératifs comme dans les autres contrées. On était forcé d’avoir recours à des courtiers (note-brokers) qui prenaient très cher et étaient très lents. Les banquiers et les clients se trouvaient ainsi désavantagés. Le besoin d’une organisation du crédit se faisait sentir d’une façon indiscutable aussi