ACCROISSEMENT ANNUEL DE LA CIRCULATION ET DES PRIX

TaBLEau. I

Pourcentage des prix et des émissions de billets de banque 1913 = 100

EE mmmmmemmmmememmeemmene

PAYS 1944 1915 1916 1917 1918 1919 l'rance PIX PATES res 116 169 206 309 398 429 Bil. debanque.| 117 233 292 391 330 652 Italie PRE RASE 101 110041709237 365 4317 457

Bil. de banque.| 129 181 221 366 499 667

Etats Unis

PRIX EN 100 101 124 176 196 214 Bil. de banque.| 101: 109 124 151 197

Dans une certaine mesure la demande de moyens de paiement a pu servir de base à l'accroissement de la circulation et cette augmentation apparaît si l’on examine sépa- ‘rément la circulation pour le compte du commerce. Il a été nécessaire de l’élever pour la maintenir au niveau général des prix, mais il n'en est pas moins vrai que c’est sous l'influence des moyens artificiels d'achat mis à la disposition des Gouvernéments que la hausse des prix s’est faitsentir.

On a parfois assuré que l'accroissement des signes monétaires ne pouvait exercer une influence suffisante sur la puissance d’achat totale dela Communauté capable de déterminer une hausse des prix et, en outre, que l’on ne pouvait faire absorber par le public plus de monnaie que la somme dont il avait besoin. Ces opinions trouvent leur réfutation la plus complète dans le passage suivant du professeur Cassel (1) : « Ces deux objections sont dans une certaine

(1) Memorandum sur les problèmes monétaires du. monde, par Gustav Cassel, professeur d'économie politique à l’Université de Stockholm.

ré.