CE 9140790 TZ

‘‘‘exquodes 97

‘:‘eiquajdes 97

Frein om

“++: U0e Gr

YI61 eeuuy nn | UOISSTUY p

saje(

- YI61 NA STI AUNSVANL S4q NOILLVTN DID L4 SNOISSINA

Le taux avantageux était dû au mode de placement par adjudication, avec attribution à DenRESse qui faisait l’escompte le plus bas.

Pour l'exercice 1914-191$ les autres appels au crédit à courte échéance furent :

93 février 4915 Treasury bills à 6 mois à 1.622 1/2 ‘40.000.000 liv. st.

== — 12 mois à 2.851 ;:.. 10.000.000 — — — non émis publiquement... 6.350.000 — 30 mars 1915 — 6 mois à 2.3 11/42 15.000.000 —

Au début de l’exercice 1915-1916, le Trésor recourut à une émission de Treasury bills à six mois pour un montant de 1$ millions qui furent placés à 3.10 °/, d’escompte le 6 avril 1915, et le 13 avril suivant 1$ millions à six mois au taux ders#r44 2/0:

Le 14 avril 191$ le chancelier de l'Echiquier renonçait

aux émissions périodiques pour un montant déterminé, et.

autorisait la Banque d'Angleterre à vendre sans limitation et chaque jour des Treasury bills à des taux pouvant varier cet. qui. furent fixés pour le début à 23/4 °/6:à trois mois, 3 S/8 0/6 4:-six mois 13 /40/bd neut-mOoIs:

Il faut observer dans Ia méthode de l'emprunt à court terme, une modification à la première orientation du. début. D'abord moyen d'attente, les Treasury Bills sont devenus une ressource de plus en plus impoitante. À l'inverse des Gouvernements des autres pays, le Gouvernement anglais n'a pas paru s'inquiéter du développement de la dette flottante.

M. Jèze dit à ce sujet : « La raison en est que les disponibilités financières sur le marché à Londres sont extrême-

ment abondantes. Si le danger théorique est vraiment chi-

mérique, la grande supériorité d’une émission continue, permanente de Treasury bills, est le taux trés avantageux auquel le Trésor se procurera de l'argent; ce taux est plus

or he À Tu A à

ve eh

rss

a u Or dtpir eo dr-ptait er in sata me annee on

dire

7 RE et ‘en

« 147 ds allie