D CU

men doit porter sur le profit brut, c’est-à-dire la part de revenu qui subsiste lorsque les frais d'exploitation ont été couverts. Il est bon d’ailleurs de revenir sur un des éléments de ce dernier compte sur le chapitre de l'entretien et des réparations. Le comité de l'électricité inscrit 13.882 livres à ce chapitre, soit 18 pences par unit vendu, or la moyenne pour les 14 compagnies de Londres est 25 pences. Y a-t-il là un indice de meilleur entretien, dans ces secteurs de Londres ou d’une moins bonne gestion économique. C’est une question difficile à résoudre. Mais il résulte des analyses de l’Ælectrical Times qu'en général les régies consacrent une somme moins considérable à l’entretien du matériel que les compagnies. Or cette politique, si elle est caractérisée, et suffisamment suivie, a des répercussions fâcheuses sur le compte d'établissement.

Retournons à l'analyse du profit brut ; dans une régie comme celle de Glasgow il sertuniquement à payer les charges de capital, le fonds annuel de dépréciation et l'amortissement du capital ; dans une compagnie il paie également les charges de capital (moins considérables), la dépréciation ; le reste constitue le profit qui retourne aux actionnaires sous forme de dividende, ou parfois d'amortissement, ou qui sert à constituer une réserve spéciale. Le taux de l'intérêt payé par le Comité de l'électricité de Glasgow est 2,9 0/0, il n’a rien d’excessif. L’amortissement des emprunts a été prescrit par les actes qui les ont autorisés ; il est de r o/o pour les 885.000 livres de l'emprunt des acts de 1869 et de 1898 : il est de 2 1/2 0/0 pour le reste. Ce taux de 2 1/2 0/0 est plus raisonnable, le service, étant destiné à prendre de l'extension, absorbera dans l'avenir de nouveaux capitaux probablement considérables, la corporation sera meilleure sur le marché si elle a su amortir suflisamment.

Passons à l'amortissement du matériel. Le comité inserit une somme de 39.241 livres, ce qui représente pour un capital de 1.244.162 livres un taux de 3,1 0/0. Ce chiffre est-il satisfaisant. Remarquons d’abord que ce n’est qu'un taux