IV
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61Vs
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61 Vi
En 1859 une once Standard argent coûtait sur le marché
de Londres 62^4 pence
Le 31 Décembre 1874 le prix en était descendu à 57 V4 „
Différence en moins . . ô^j^
qui répond k 8.76"^
Si Ton admet pour Tonce Standard or:
Shillings Pence
En 1859 le prix de . . 79 5 En 1874 celui de ... 78 6
on aura la valeur proportionelle suivante de Tor comparée à celle de Targent:
Or Argent
En 1859 ... 1 : 15.19 En 1874 ... 1 : 16.46
De cette tendance de l'argent à changer de valeur il est résulté que le marché de Londres, réservoir et en même temps
régulateur du stock monétaire du inonde, devait avoir un intérêt notoire à faire de l'arbitrage sur une grande échelle entre les deux métaux.
A l'époque où l'argent avait atteint son cours le plus élevé, en 1859, la place de Londres profitant de la situation relative des deux étalons en France, se fit délivrer 3100 francs en pièces de 1, de 2, et de 5 francs pour chaque kilogramme d'or (155 Napoléons) qu'elle expédiait k Paris. Le montant exporté représentant 15.60 kilogrammes d'argent, le bénéfice sur chaque kilogramme d'or importé peut être évalué, sauf les frais
Eilogn^ammes d'argent
Rapport légal Rapport réel Différence
ou en comptant 32 onces par kilogramme
k . . . 32X^Vioo = 9'2/ioo onces
lesquelles multipliées par le prix d'une once Standard argent s'élevant, en 1859, k 62y4 pence portent ce bénéfice
^ • 9^^100 X 623/^ = 622 pence = 2 L. St. 11 Sh. 10 pence.
Afin d'obvier k un drainage qui attirait hors du pays la plus grande partie de l'argent blanc, la France se décida k former avec la Belgique, la Suisse et l'Italie l'Union monétaire latine, avec le concours de laquelle elle tenta d'élever une barrière contre la dépréciation de l'or. Aux termes de l'accord qui intervint, la pièce de cinq francs fut seule conservée au taux ancien de Yio^"^®* ^^® ^^7 mais des mesures furent prises pour la soustraire k la spéculation. Quant aux pièces de Yj; de 1 et de 2 francs, considérées désormais comme monnaie divisionnaire, elles furent frappées au taux de ^^7iooo ®* mises ainsi k l'abri de l'exportation.
Par les articles 2, 3 et 4 de la convention de 1865 les parties contractantes s'engagèrent k ne fabriquer, ou laisser fabriquer k leur empreinte, aucune monnaie dans d'autres types
que ceux déterminés, quant au poids, au titre, k la tolérance et au diamètre, ainsi qu*il suit:
Natare des pièces
Poids
Poids droit
Tolérance de poids, tant en dehors qu'en dedans
Titre
Titre droit
Tolérance da titre, tant en dehors qu'en dedans
Diamètre
Or . .
Monnaie di- Tisionnaire en argent.
100 fra.
Argent . . 5
Grammes
Millièmes
Millièmes
Millièmes
Millimètres
Depuis 1859, ce fut l'argent qui tendit k se déprécier, au point de fournir k la fin de 1874 le rapport de 1 : 16.46 et de provoquer, par Tinvasion de l'argent, l'expulsion de l'or au sein de l'Union. Quelques chiffres suffiront pour expliquer ce mouvement en sens inverse de celui que nous venons de constater.
En prenant pour base de l'opération le rapport de l'or k l'argent qui était en réalité sur le marché de . . 1 : 16.46 tandis qu'il était fixé légalement dans l'Union k . . 1 : 15.50 les banquiers expédient actuellement en France, en Belgique ou en Italie des lingots d'argent pour y être convertis en pièces de cinq francs. Echangés contre de l'or sous cette forme légale, les lingots importés doivent naturellement donner par kilogramme d'or un bénéfice
de . . 16.46 — 15.50 = 0.96 kilogrammes d'argent
Mûlinen. Les finances de TAutriche. 20
qui au prix de 57% pence par once Standard argent se chiffre en dernière analyse
par . . 5774 X 32 X ^Vioo = 1758 pence = L. St. 7.6.6 ou (au cours de 1 L. St. = 25.25 frs.) = 185 frs. environ
Etant donnés 3100 frs. équivalant à un kilogramme d'or
et une somme de 15,500.000 frs.
importée dans les pays de l'Union en lingots achetés sur le
marché de Londres pour 5000 kilogrammes d'or
les bénéfices de l'opération se monteront à 185 X 5000 = 925.000 frs.
dont il importe de retrancher pour les frais
de frappe 0.75 o/o = 116.250
pour les frais de transport, d'assurance et pour la perte d'intérêts . . . 0.75 o/p = 116.250
pour avoir le profit net de 692.500 frs.
Méconnaissant le principe contre lequel se débat l'Union, l'Allemagne, en procédant à une réforme radicale de son système monétaire, a commis une faute, signalée dernièrement par le professeur Spitzer qui jouit d'une grande autorité sur le domaine qui nous occupe.
Cette erreur, économique consiste dans le fait suivant:
L'Allemagne qui jusqu'ici ne connaissait que l'étalon d'argent tirait 30 thalers d'une livre d'argent fin. Lorsqu'elle se décida à adopter l'étalon unique d'or, elle attribua au thaler la valeui* de 3 marks, de manière a ce que 1 livre d'argent fin fût égale à 90 marks. Or comme 1 livre d'or fin fournit désormais en Allemagne
