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Industriel et Commercial, de 11.967 à 13.387 millions de francs, en augmentation de 12 0 ‘0 par rapport au 31 décembre 1919 (1).

La proportion normale entre le total de ces dépôts et la masse des instruments d'échange mis à la disposition du public s’est donc trouvée sensiblement rétablie en un laps de temps très court. Le retard que nous Constations dans l'élévation de la courbe des dépôts pour la plupart des banques concentrées entre 1914 et 1918 a brusquement cessé. Les effets du gonflement de la circulation fiduciaire sur ce chapitre des bilans, au lieu de se répartir sur les cinq années précédentes, ne se sont véritablement fait sentir qu’en 1919. La timidité des grandes banques de dépôts à laquelle nous avions fait allusion, la défiance passagère du public, ont complètement disparu ; l'épargne s’est accumulée à nouveau dans les caisses des grands établissements qui n’ont pas été embarrassés pour l’orienter vers des emplois fructueux (2).

L'augmentation de Ja rubrique « capital et réserves » qui nous retiendra davantage dans quelques instants a suivi, d'assez loin du reste si l’on s’en tient aux chiffres de 1919, la progression des dépôts.

L'escompte. — A l'actif, le portefeuille commercial et

les bons de la défense ont presque doublé. De 5.339 mil-

(1) Ïl y eut néanmoins légère diminution pour le Crédit Industriel et Commercial, (de 484 à 460 millions de francs) e

(2) Les grands établissements de crédit paraissent avoir pris l'habitude, dans l’ensemble, de mieux rémunérer les déposants. L'on se souvient que

pendant la guerre quelques maisons nouvelles avaient usé seules de ce procédé pour attirer les dépôts.

lions de francs au 31 décembre 1918, ils se sont élevés au 31 décembre 1919 à 10.093 millions, en augmentation de 89 0/0. Il y eut encore accroissement au cours du premier semestre 1920, pour les quatre établissements cités précédemment, de 8.756 à 9.303 millions, soit une augmentation de 6 0/0 (1).

Presque tous les rapports aux assemblées générales de 1920 ont signalé une reprise notable de l’escompte des effets de commerce et une plus forte proportion du papier commercial comparativement aux bons de la défense que pendant la guerre. Les modifications survenues dans notre situation économique générale, l'intensité croissante des besoins de crédit et la hausse des prix ont eu en effet pour résultat d’enfler le volume de la matière escomptable; mais l’habitude d'exiger le paiement au comptant a subsisté pour bon nombre de transactions, et l’on ne doit pas attribuer uniquement à l’ampleur prise par les escomptes commerciaux tout le mérite de l’accroissement révélé par les chiffres précédents. Ici encore les bons de la défense nationale ont, comme par le passé, occupé une large place à côté des traites ou des billets — la Banque Nationale de Crédit accusait, au 31 décembre 1919, 498 millions d'effets de commerce contre 839 millions lle bons de la défense.

S'il ne nous est pas possible avec la documentatior dont nous disposons de déterminer exactement l’impor-

tance des crédits d’escompte consentis au cours de 1919

(4) I1 y eut néanmoins légère diminution pour le Crédit Industriel et Commercial (de 453 à 421 millions de francs).

par les établissements qui nous intéressent, et de les comparer aux résultats obtenus en 1914 par M. Roulleau (1), du moins pouvons-nous compléter les indications fournies par les bilans ou les rapports des grandes sociétés de crédit en suivant les fluctuations enregistrées par le portefeuille des effets non échus de la Banque de France depuis l’armistice (2).