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Alexandre 15

jusqu'aux hostilités 1939-1940. A partir de l'Armistice, une nouvelle période s'ouvre, qui semble devoir se caractériser par la disparition, à brève échéance, desdits Bons.

A. Période d'aménagement et de consolidation de la Dette Flottante : octobre 1926-février 1929.

Cet organisme, a, dès sa création, une œuvre immense à accomplir : consolider et amortir progressivement une Dette flottante qui « semblable à une cargaison mal arrimée, risque de faire chavirer le navire et compromet l'équilibre de la trésorerie »!. Mais pour atteindre ce but, des ressources importantes sont nécessaires et il ne possède que 203 millions.

1. Emprunt du 7 oclobre 1926. — L'efficacité de son action étant liée à son intervention immédiate, la Caisse Autonome entreprend donc de se constituer une masse de manœuvre disponible dans très court délai.

Le 7 octobre 1926, s'appuyant sur l’article 6 de la loi du 7 août 1926 qui lui permet d'émettre des titres gagés sur les recettes des tabacs?, elle lance un emprunt de 3 milliards, sous forme d'obligations de 500 francs, au