AVAN- CES

31 Décembre

Malgré cette situation évidemment très forte de son

12e ÉDITION 3o

encaisse par rapport à sa circulation, la Banque d'Espa* gne n'a pas encore repris le paiement en or de ses billets. Elle reste au régime du cours forcé.

La Banque d'Espagne a toujours eu d'étroits rapports avec l'État ; sa stabilité en a même été parfois compromise. Elle est souvent venue en aide au Trésor et elle effectue pour le compte de celui-ci, tant à l'intérieur de l'Espagne qu'à l'étranger, des opérations qui lui sont très profitables.

Le développement des banques de commerce a été len*, et médiocre en Espagne, au contraire, les banques de spé^ culation s'y sont propagées rapidement et avec un entrain, sans exemple dans le reste de l'Europe. Ces banques eu Crédits mobiliers, comme on les a appelées, se sont livrées à un grand nombre d'opérations dont le succès a été médiocre. Après quelques années d'activité finau*. cière, l'Espagne, agitée par les révolutions, appauvrie par l'insécurité qui les accompagne, était retombée dans une sorte de somnolence industrielle dont il semble que la guerre européenne l'ai fait sortir. Les tentatives mômes qui ont peu réussi n'ont pas été absolument vaines, ca? elles ont inspiré un esprit d'entreprise qui n'existait pas auparavant. Si les finances de l'État étaient mieux dirigées et si dans sa politique économique l'Espagne suivait une voie plus libérale, elle pourrait espérer conserver, dans l'avenir, une part tout au moins de son exceptionnelle prospérité actuelle.