L ALLEMAGNE

sives pour permettre à la majorité du Reichstag de repousser le projet, la question du renlbrcement de l'encaisse-or de la Reichsbank se dressa.

L'orgueil allemand dut s'abaisser à convenir que la faiblesse de Tencaisse-or de la Banque constituait un malaise constant en temps de paix, et une infériorité écrasante en cas de guerre.

Or on était d'accord pour écarter Ihypothèse de la mise en circulation des 120 millions de marks du Juliusturm dont la réserve représentait une garantie pour l'avenir en cas de guerre K

Le député Ortel, dans un véritable plaidoyer en faveur de la loi nouvelle, analysa la situation d'une façon saisissante à la séance du 22 janvier 1906. Il émit dès le début cette idée que les petites coupures nouvelles supplanteraient à l'avenir les pièces de 20 marks, superflues dans la circulation, en les repoussant vers les caves de la Banque dont l'encaisse s'accroîtrait ainsi.

« Alors, ajoutait-il, le rôle économique du numéraire « deviendra plus considérable. Comme réserve de la Banque « il agira sur la circulation croissante des billets et limitera « la partie non couverte de cette circulation. Il y a plus : « cet afflux de numéraire influera sur le taux de l escompte. La « Reichsbank étant le dernier réservoir des capitaux assu- « rant la vie économique de l'Allemagne, il n'y aurait à cet « égard aucune objection à faire. Par l'accroissement de la « réserve métallique, elle agirait plus efficacement sur l'em- « ploi du numéraire à l'intérieur et les relations monétaires « avec l'étranger » -.

Examinant ensuite les objections des adversaires de la loi, il répondait :

(( Que dire en effet pour critiquer le projet? Que le com- « merce ne peut pas se i)asscr de numéraire? C'est inexact car

1. Cette « garantie » est à la vérité bien modeste : une somme de 120 millions de marks serait vite ahsorfjée au premier jour de guerre- On sait par quelles sommes fabuleuses se sont chifVrcslcs bilans des dernières luttes modernes !