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9. On ne peut cependant pas méconnaître que, lorsque les circonstances économiques d’un pays ont amené une baisse générale du taux de l’intérêt, il est injuste que les rentiers en reçoivent un plus élevé, et ce, aux frais de la société qui doit le payer au moyen de l’impôt. — Mais ce qui est utile, quant aux chiffres, ne l’est pas toujours quant à la morale; et, même à l’intérêt général , il ne faut sacrifier qu’avec la plus grande réserve, ou plutôt jamais, la fidélité la plus scrupuleuse due à toute promesse faite, à tout engagement contracté.

§ ni.

10. D’autres abus encore se glissèrent dans les opérations de bourse. Elles se transformèrent en jeux de hasard. On acheta, sans posséder aucun capital, des valeurs qui n’existaient pas, et ce fut ainsi que prit naissance l'agiotage qui s’exerce de la manière suivante.

11. Deux individus forment, par l’entremise d’un agent de change, l’accord suivant : l’un s’oblige à livrer tel jour une certaine somme de fonds publics , valant, par exemple, au cours du jour, 103

SIXIÈME PARTIE. — ÇÎ(AP!TEÇ. IY<

pour 100 de leur valeur nominale, et l’antre s’engage à en prendre livraison, le dit jour, pour le dit prix de 103. Le jour fixé arrive', et le cours de la rente se trouve être de 102 ou de 10f. Le vendeur devrait donc acheter les fonds qu’il a vendus et les livrer à son acheteur, faisant ainsi dans le premier cas un bénéfice, dans le second une perte de \ pour 100 : de telle sorte que le gain de l’un serait, une perte pour l’autre et vice versa. Epargnonsnous tous ccs embarras, disent alors les deux parties contractantes, et que celui qui perd donne, le jour indiqué, à celui qui gagne la différence entre le cours que nous avons fixé et le cours du dit jour.

12. Cepi est un véritable jeu, un véritable agiotage. Or, comme le cours des fonds publics dépend des probabilités et des circonstances politiques, il arrive que ceux qui peuvent faire répandre et acr créditer des brqits favorables à leurs intérêts, ou qui ont les moyens de connaître les véritables nouvelles, et de prévoir ainsi la hausse ou la baisse, ou bien encore ceux qui peuvent influer sur les cours par des ventes et des achats habilement combinés , dépouillent à coup sûr les pauvres niais qui , alléchés par l’espoir d’un pari heureux, pour lequel ils n’ont besoin d’aucun capital, et endoctrinés par les agents de change, se hasardent, pour s’enrichir, dans l’antre de la mauvaise foi.

13. L’agiotage alla encore plus loin. On négocia à la bourse d’autres valeurs, telles que les actions des banques dont la valeur réelle est supérieure ou

352 principes de l’économie sociale/

inférieure à leur valeur nominale , selon le crédit dont jouissent ces établissements. Les agioteurs , dans ce cas, ne manquent pas d’employer tous les moyens pour faire monter ou baisser le prix de ces actions et pour en faire leur profit ('). Enfin, on fit aussi des marchés fictifs et à terme sur les grains, les huiles, etc., dont on fixa le prix d’avance, perdant ou gagnant, le jour de la livraison imaginaire, la différence avec le prix courant (M).

S IV

14. On voulut pallier ces inconvénients à l’aide de moyens tout aussi immoraux, et ils s’en accrurent encore davantage. On créa les ventes à prime et les dont ; c’est-à-dire qu’on fixa, pour un certain jour, la livraison fictive d’une quantité de fonds publics on de tout autre objet, et, au jour dit, l’acheteur fut libre d’exécuter ou non le marché, perdant, en cas de refus, une prime qu’il avait payée au moment du contrat, laquelle est habituellement calculée sur le pied de tant pour 100, et se désigne par ce mot : dont. Ainsi, Pierre s’engage à livrer à Paul, au jour fixé et pour le prix de 103, la rente au capital de 100, dont 1 de prime.

1 5 . On eut enfin recours aux reports, par lesquels

(>) L’illustre jurisconsulte de Limoges, d'Aguesseau, écrivit, en 1 7 1 9, un mémoire sur la compagnie des Indes, que l’excès des billets émis par la banque de Law avait déjà ruinée. Dans ce mémoire, il parle de Vagiotage des actions avec cette justesse d’esprit qui lui est propre.Un autre mémoire très estimable est celui dans lequel il traite monnaie,, yoir ses œuvres, vol. Jin. Paris, Paulin et C“, 1818.

SItlkMB PABTIB. — CIIAPITRB IV.

un contrat conclu pour un certain temps, se prolonge jusqu’à une autre époque aux mémos conditions. Ainsi, celui qui a déjà perdu et qui ne peut remplir ses engagements, se leurrant de l’espoir de se refaire de sa perte, et se fiant aux hasards de la hausse ou de la baisse , aux oscillations et aux calmes successifs de la Bourse, peut faire plus facilement un naufrage complet sur ce dangereux Océan.

§ IV

16. Un vif désir de voir la destruction de tant d’abus nous a, seul, fait descendre à de tels détails, et nous espérons qu’on voudra bien nous les pardonner; mais est-il possible d’y apporter quelque remède efficace? — 'C’est à ceux qui sont chargés d’administrer la chose publique à répondre; c’est à eux qu’il appartient d’en choisir les moyens. Pour nous, nous croyons que ces moyens existent. Peutêtre ne suffirait-il pas d’ordonner que la remise des titres, objets de chaque transaction, fut faite dans les mains d’une commission chargée d’en prendre connaissance sous peine de nullité (') ? Ne serait-ce pas un moyen plus assuré d’y parvenir, que d’in-

(') Ce serait détruire le crédit, prétend -on : il n'y aurait plus ni acheteurs ni vendeurs, et sans ce leurre on ne trouverait plus de préteurs. Combien cette opinion est erronée! Sans l 'agiotage, le cours de la bourse serait bien plus constant, et ainsi la rente dépendrait un placement plus sûr; les forts capitalistes y placeraient plus volontiers leurs fonds. Reslreindreun trafic immoral et funeste ne peut dire qu'utile.

terdire, sous dos peines sévères, aux agents de change de s’immiscer dans ces marchés immoraux.

17. Mais l ’ agiotage restera toujours comme un fantôme trompeur pour ces ignorants qui brûlent d’un stupide désir de s’enrichir, et comme une baguette magique dans les mains de ceux qui savent s’en servir pour faire des dupes. — Ce sera un jour la gloire de la science d’avoir détruit de tels abus, d’avoir relégué dans les annales des erreurs de l’esprit humain l 'agiotage et la loterie à côté de l’astrologie et de la magie.

EFFETS généraux de la dette publique.

Si les producteur» sont écrasés sous la pression continue d’un trop grand nombre de rentiers, il arrivera, de toute nécessité, que le paiement des rentes sera suspendu.

Gekovesi, 2» partie chap. VI.

1 . On a dit que l’économie des nations ne souffrait aucun tort de la dette publique, quelle qu’elle fût; car, ajoutait-on, si le gouvernement emprunte 1,000, il les dépense, et ainsi ces 1,000 retournent dans la société. Mais rien n’est plus faux ; car ce que le gouvernement dépense lui sert à acheter ou le travail de ses employés, ou celui d’autres producteurs, ou enfin d’autres produits dont il fera usage selon sa volonté. En peu de mots, le gouvernement, en faisant rentrer dans la société, sous forme de monnaies, le capital 1,000 qu’il a emprunté,

SIXIÈME PAHTIE. — CHAHTIUS IT.

consomme, sous une autre forme, une même valeur soit potentielle soit réelle (').

2. Ajoutez que le gouvernement doit, tôt ou lard, songer à rendre ce qu’il a emprunté, et qu’il faut, en attendant, qu’il en paie l’intérêt, ce qu’il ne peut faire qu’au moyen de l’impôt. De telle sorte, qu’en dernière analyse, un gouvernement qui doit 1 ,000, à raison d’un intérêt de 5 p. O;0, a déjà consommé une valeur égale à 1 ,000, et a besoin en outre, chaque année, de 50 pour payer les intérêts ; puis un

* jour, il aura besoin de 1 ,000 pour éteindre sa dette ; et les 50 d’intérêts, de même que les 1,000 qu’il paiera pour s’acquitter, n’en sont pas moins de3 sommes qui passent des mains des contribuables dans celles des créanciers de l’état.

3. Mais la dette publique est donc un monstre dévorant, serait-on peut-être tenté de conclure? — Il ne faut nullement se hâter d’en porter un tel jugement.

4. Les titres de crédit qu’émet le gouvernement entrent dans la circulation, et ainsi les sommes prêtées laissent dans la société un signe qui les représente (N).

(i) Ce capital peut être consommé utilement, mais cela ne fait pas que ce ne soit une consommation faite par le gouvernement et non par les particuliers , c’est-à-dire qu’il ne soit employé à un usage autre que celui auquel les particuliers l’auraient destiné. Bien que, dans ce cas, la consommation soit une consommation utile, il est évident qu’une consommation n’en a toujours pas moins lieu.

3oG principes de l'économie sociale.