DEUXIÈME PARTIE

La Guerre.

Au moment de leur entrée en guerre, les Etats-Unis étaient donc en pleine période de réorganisation bancaire, mais aussi de réorganisation fiscale, car l'impôt sur le revenu avait été établi par la loi du 3 octobre 1913. Jusque-là, les principales recettes fiscales avaient été les droits de douane, et le produit des impôts intérieurs (internal revenue) qui se répartissaient assez bien tout le long de l’année pour que le Secrétaire de la Trésorerie eût à tout moment des fonds disponibles en quantité suffisante; mais le nouvel impôt devait modifier considérablement la situation du Trésor, Car il rentrait massivement quatre fois par an, le 15 mars, le 15 juin, le 15 septembre et le 15 décembre. Il fallait donc prévoir, désormais, d'une façon périodique, l'émission de bons à court terme, en anticipation des rentrées prochaines, pour permettre à la Trésorerie de faire face à ses paiements échelonnés sur toute la durée de l’exercice. Une pareille réforme devait constituer une gêne sérieuse pour la Trésorerie et ses agents financiers, et se traduire à ses débuts par des moins-values importantes, précisément au moment où la guerre allait accroître si considérablement le montant des dépenses publiques. Gelles-ci, en effet, allaient s'élever de $ 682 millions en 1913 à $ 15.305 millions en

A partir du 6 avril 1917, date de la déclaration de guerre, le rôle des Banques Fédérales de Réserve comme agents

financiers du gouvernement allait devenir beaucoup plus important. Leur situation financière était à ce moment favorable. L’encaisse d’or qu’elles détenaient avait augmenté durant l’année 1916 et les premiers mois de 1917. Elle s’élevait, au 30 décembre 1916, à $ 737.786.000 ; au 30 mars 1917, huit jours avant la déclaration de guerre, à $ 938.000.000 et, au 29 juin 1917, à $ 1.294.566.000. Les billets et les engagements à vue de ces Banques étaient couverts par 79,4 %, 88,7 % et 73,2 % d’or au 30 décembre 1916, 30 mars et 29 juin

La balance gouvernementale était largement en excédent puisqu'elle s'élevait, le 31 mars 1917, à $ 94.746.000, dont $ 50.268.000, soit plus de 50 %, étaient en dépôt dans les Banques Fédérales de Réserve. En avril, le total s'élevait à $ 154.827.000, dont $ 111.642.000, ou 66 2/3 % dans les caisses des Banques Fédérales, et le surplus dans celles des Banques affiliées.

Dans l’ensemble, la situation du système fédéral était äonc assez satisfaisante, son développement assez poussé pour qu'il pût assumer sans crainte la lourde tâche que les événements allaient lui imposer.

LS