TABLEAU DE LA RÉPARTITION DES DENIERS PUBLICS

de $ 98.800.000 et leur vitesse de rotation était d'environ 147 par an, En 1927, M. M.-R. Burgess estimait même à 300 la vitesse annuelle de rotation, De plus, tous les chèques du Gouvernement tirés sur le compte du Trésor étant payables à n'importe quelle Banque Fédérale de Réserve, celles-ci assument la responsabilité de s'assurer de l’identité des personnes qui présentent les chèques, lorsque ceux- Ci ne sont pas présentés par une Banque.

La relative stabilité de la balance du Trésor chez les Banques Fédérales de Réserve est la conséquence d’une politique délibérée de la Trésorerie, ainsi que l’exprimait dès 1921 le Sous-Secrétaire de la Trésorerie Ballantine. « Pour réduire la charge des intérêts et empêcher toute perturbation du marché monétaire, la Trésorerie manœuvre avec une encaisse extraordinairement réduite chez les Banques Fédérales de Réserve. La balance des fonds publics se maintient habituellement aux environs de $ 25.000.000. Une telle politique requière une vigilance constante de la part de la Trésorerie ».

Parfois cependant cette moyenne s'élève et notamment lorsque les rentrées de l'impôt sur le revenu excèdent momentanément le volume des dépenses courantes. Dans de telles occasions le montant des dépôts de fonds publics dans lies Banques Fédérales de Réserve atteint 70 à 80 millions de dollars, provoquant alors un resserrement .du marché monétaire et un affermissement du loyer de l’argent à court terme, mais il ne s’agit là que de déséquilibres momentanés.

Par contre, depuis la crise, du fait des opérations nouvelles tentées par le Gouvernement, ces dépôts ont varié d'importance beaucoup plus largement. Ainsi, au 30 juin 1932, les Banques Fédérales détenaient, selon les chiffres du Federal Reserve Board, $ 3.800.000 de fonds publics, contre

57.400.000 à la fin de juillet de la même année. L'Etat quotidien de la Trésorerie indiquait le chiffre de $ 220 millions au 21 décembre 1933. Notamment, un montant important avait été laissé à la disposition de la Banque Fédérale de Réserve de New-York pour faire face aux opérations de la Reconstruction Finance Corporation, opérations qui ne commencèrent pas aussi rapidement qu'on l'avait pensé tout d'abord. Dans les deux mois qui ont suivi la dévaluation du dollar du 31 janvier 1934, la balance globale du Gouvernement dans les Banques Fédérales de Réserve varia entre & 308 millions au 21 février et $ 42 millions au 12 mars, mais se maïntint habituellement entre $ 125 et 150 millions, montant qui peut vraisemblablement être considéré comme la nouvelle moyenne normale.