PAP TOR

et il nous sera dès lors peut-être possible de définir cette dernière comme une certaine moyenne des prix vérifiant la loi quantitative » (7). Nous avons un indice des prix déductif et non plus inductif.

La loi circulatoire.

Qu'est-ce donc que cette « loi quantitative », qui d’ailleurs, dans la terminologie de M. Divisia devient la « loi circudatoire » (8) ? Pour lui, elle traduit cette vérité intuitive que les conditions du paiement des marchandises et services sont dans un rapport rigoureux avec la valeur de la monnaie. La valeur de la monnaie doit toujours être telle qu’on puisse assurer avec la masse monétaire la totalité des paiements.

Cette évidence se traduit par l'équation

V ar L UK

a dans laquelle V est la valeur de l'unité monétaire; q la quantité d'unités monétaires utilisées dans les paiements ; r la rapidité de circulation de ces unités; a l'indice de l’activité des paiements (9);

k une constante.

Nous savons que la valeur de la monnaie est l'inverse de l'indice monétaire [.

(7) 1dem, p. 996.

(8) Idem, p. 998.

(9) Et non des transactions, cf., p. 1001.

a AU Mes

Nous pouvons done écrire

Ve a et en remplaçant V par sa valeur :

TL = k ou encore qr = kal

Le membre q r, d’ailleurs, définit d’une manière très succincle les caractéristiques de la circulation monétaire. Pour montrer que c’est bien l’ensemble de ces caractéristiques que nous voulons atteindre, écrivons simplement

(4) CG = kal, qui est une première équation fondamentale.

En second lieu, comptons, pour chaque pièce de monnaie en circluation, combien de fois elle est utilisée pendant une période de temps. Faisons la somme des chiffres obtenus. Un raisonnement très simple nous permet d'écrire que le chiffre total est égal à la somme des prix des marchandises payées pendant ce temps, multipliée par les quantités de ces marchandises. Nous exprimons cette égalité par

CECI Did > pi qi, représente la somme des prix unitaires de toutes les marchandises pendant l'unité de lemps multipliée par les quantités de ces marchandises qui ont donné lieu à paiement.

C n'est autre que le nombre d'unités monétaires en cireulation multiplié par la rapidité de circulation. GC remplace

q r comme dans léqualion (1).