POLE

parce que les vendeurs ont fait crédit. Ces échanges vont être réglés au cours de l’année : il y aura donc des paiements sans échanges. De même, à la fin de l’année, il y aura des échanges qui ne donneront lieu à règlement que lannée suivante : il y aura dans le cadre de l’année considérée des échanges sans paiements. Comment dès lors pouvons-nous être sûr que les paiements sont équivalents aux échanges dans l’année ?

Irving Fisher avait répondu à cette objection. Dans un appendice à sa Théorie des phénomènes monétaires, M. Rueff reprend la même solution qui consiste simplement à faire remarquer que les paiements sans échanges el les échanges sans paiements vont se compenser.

Désignant par D” les sommes correspondant aux premiers et par D” les sommes correspondant aux seconds, M. Rueff reconnaît que l'équation des échanges devrait s’écrire