AUX BESOINS DES EPARGNANTS
Lorsqu'un capitaliste désire s'intéresser aux titres d’une entreprise étrangère, il est fréquemment arrêté par les diffi- cultés que présenterait, le cas échéant, la réalisation de ces titres. De tels titres, non négociables en bourse, ou pourvus
__ d’un marché très restreint, ne sauraient en effet répondre
aux préoccupations du capitaliste qui veut conserver la faculté de transformer à volonté son épargne en argent comp-
tant. Car s’il est contraint de réaliser précipitamment des
titres qui n'ont pas un large marché, il sera le plus souvent obligé de se contenter d’un prix inférieur à la valeur réelle de ces titres. Il subira donc une perte importante sur un
- capital qu'il avait précisément mis en réserve pour les cas
imprévus.
C’est ainsi que la négociabilité d’un titre est, aux yeux du capitaliste en quête de placement, un élément important de décision.
Or la société de placement permet d'éviter les inconvénients que présente une valeur lorsqu'elle n’est pas dotée
d'un large marché.
. dans de ie qui ne es pas ( ou -amme Elle n’a pas à prévoir qu'elle sera, le cas échéant, réaliser hâtivement tout ou partie de son pot part les propres titres de la sos de placeme 16 s’a sur la ne où ils sont émis, à un Pre étendu ; donc cotés et jouissent d'un large marché. En, Par le moyen de cette substitution de titres, la so placement permet donc au. Mie d’ ion une pa
dité rade :
Cet avantage de la société de placement a été particuliè
rement apprécié dès le 19° siècle par les capitalistes anglais qui se sont. intéressés aux valeurs coloniales de l'Empire ê britannique ou aux valeurs étrangères. Les nombreuses sociétés de placement qui se sont consacrées à cette spécialité leur ont ainsi offert des titres largement négociables en bourse de Londres. : D 1 ù Re
Les sociétés de placement ne limitent pas leur rôle à la création d’un titre facilement négociable ; elles s *efforcent en outre d'offrir au public les diverses catégories de tes sus ceptibles de lui convenir. .
Les titres des sociétés de placement peuvent en effet être de deux sortes. Ce sont soit des actions, soit des obligations.
Les obligations sont appréciées par l'épargnant qui tient avant tout à la stabilité du dividende et au remboursement intégral du capital. Les actions intéressent au contraire S PR qui, tout en recherchant Li À placement rémuné-. | LES
Crateur ci assuré, on. dé eourir un risque très limité dans SE - l'espoir d'obtenir une amélioration de son revenu qu une va-
RS
RER lorisation de son capital.
à Parmi les actions, certaines sociétés de placement ont dis- 2 tingué : UE PAPAS FR
Le à «
. 40 de actions de préférence. donnant droit, sur la répaic | tition des bénéfices, à un intérêt fixe prélevé en premier rang; au cas de liquidation, ces actions sont remboursées avant toute distribution aux autres catégories d’ actions. Es
S ge des actions ordinairés ayant droit à la répartition. du
a solde du bénéfice, après prélèvement de l'intérêt des actions
de préférence : au jour de la liquidation, ces actions se par-
| tagent le solde de 1 ’actif | après remboursement des obliga-
tions. |
Alors que les AE s tadressent à à con en quête
de placement, les secondes attirent surtout l'épargnant recherchant un gain spéculatif. | :
On peut citer le cas ne « Investment Touste » anglais Spé- .
rs dans l'acquisition de titres de Compagnies de che-
mins de fer. Ces dernières allouent généralement à leurs actionnaires un dividende fixe, payé très régulièrement et un = dividende complémentaire, très variable. Les Investment
Trusts qui détiennent, ces titres ont émis .
EE 4e des actions de préférence (1) avec un intérêt déterminé, Fe égal au dividende fixe versé par les Compagnies ;
2e des actions ordinaires (2) ayant droit au dividende complémentaire.
(D: «preferred certificates ».
re « deferred certificates ».
En résumé les sociétés de ; placement ont créé toute une gamme de titres négociables, susceptibles de répondre « aux désirs de toutes les nuances d’épargnants.
