DEVELOPPEMENT HISTORIQUE
. DES SOCIETES DE PLACEMENT Sa TU RARES VS
Les sociétés de placement prennent surtout naissance ER
dans les contrées où la richesse acquise est considérable et
où.les capitalistes sont suffisamment avertis ne apprécier | A
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Si ue ‘cherche à retracer brièvement historique des S0-
ne eiétés de placement, on constate leur développement dans les An Ne À É principaux pays qui depuis le début du 1% siècle ont bénéfi- Pr "oi d’une prospérité économique permettant l'accumulation se 2 + ee ee d'importants capitaux en quête de plocement, | du 72 ” + Sos Lane is ee
La première société qui ait, dans une certaine mesure, ee a . poursuivi | les buts et pratiqué les méthodes d’une société de es e placement est une société hollandaise, la « Compagnie Géné- re ee raïe de Hollande », fondée en 1822 et devenue en 1830, à la suite de la séparation de la Belgique et des Pays- Bas, la « Soei ciété Générale de Belgique », Mais elle ne s’est pas canton- RE Ce née dans des acquisitions de titres en vue du « placement », p. A se Elle a en effet, au cours de son existence, changé plusieurs | Se £ fois d'orientation et son activité, extrêmement complexe, s’est répartie entre de nombreux domaines. Toujours est-il qu’à l'heure actuelle elle constitue en partie, aux yeux de ses actionnaires, une « société de placement », Pour un capital- ___ actions de francs-belges 362.000.000, elle détient en effet un = portefeuille porté au bilan du 31 décembre 1927 pour f. b. | — 526.000.000, mais d’une valeur bien supérieure, et qui com- prend de nombreux titres de toutes catégories. | En 1849 apparaît pour la première fois une société fon- & . dée dans le but unique de placer les capitaux à elle confiés : une.société suisse au nom caractéristique « Omnium, société civile genevoise d'emploi de fonds » est créée à cette date par FT des banquiers de Genève pour acheter des valeurs étran- . gères.
7 I1 faut toutefois arriver jusqu’en 1852 pour trouver une société posent de façon théorique le principe de la substitu-
tion de titres et envisageant son application en vue du pla- |
cement indirect des valeurs mobilières. Les statuts du « Crédit Mobilier », fondé à cette date par les Frères Péreire, définissaient de la façon suivante le rôle de cet établissement : « 1°) Souscrire ou acquérir des effets publics, des actions « ou des obligations dans les différentes entreprises indus- « trielles ou de crédit constituées en sociétés anonymes, et « notamment, dans celles de chemins de fer, de canaux et « de mines, d’autres travaux publics, déjà fondées ou à fon- « der ; « 2°) émettre pour une somme égale à celle employée à ces « souscriptions et acquisitions ses propres obligations ». On doit toutefois remarquer que les créateurs du « Cré-
dit Mobilier » se proposaient principalement d'utiliser la.
substitution de titres en vue d'obtenir du crédit à long terme
en faveur des sociétés commerciales et industrielles. En eftet, il était encore difficile à cette époque de placer directement
dans le public les valeurs de ces entreprises. L'institution d’une société de titres était un subterfuge pour attirer l’épargne. Si les obligations étaient destinées à être des titres de
rement en Angleterre, où la substitution de titres fut spé-.
moins le financement de l’industrie et du commerce (1).
L'exemple du « Crédit Mobilier » fut suivi tout particuliè-
rement en Angleterre, où la supstitution des titres fut spécialement utilisée en vue du placement. À partir de 1860 on assiste en effet à la constitution de nombreuses sociétés fondées dans un but unique de placement, les « Investment
