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ciété limitée au développement d’une seule région. Ses propres titres sont par suite susceptibles d'intéresser le grand public. Les capitalistes primitifs peuvent, grâce à son inter-

| médiaire, céder la place à de nouveaux acquéreurs. F0 développement de cette catégorie de sociétés de finan-

cement a été particulièrement remarquable dans certaines

branches d'industrie.

Ainsi que nous aurons l'occasion de le voir ci-après de

façon plus détaillée, des entreprises telles que les banques, |

__ les sociétés de construction de matériel électrique ou de : matériel pour chemins de fer, furent amenées à créer elles- mêmes de nombreuses filiales locales. Il vint un moment ë où les titres de ces sociétés, restés en totalité dans le portefeuille des sociétés-mères, constituèrent pour elles une lourde charg ge et une immobilisation dangereuse. Il importait donc de les répandre dans le public. Mais leur caractère local constituait à cet égard un gros inconvénient. De très nombreuses sociétés de titres (1) furent donc créées pour alléger. (2) les sociétés-mères. En groupant dans le portefeuille d'une même société des titres de différentes entreprises lo- cales, on réussit à attirer l'épargne sur ces valeurs.

Le cas s’est présenté de façon particulièrement nette pour les sociétés locales de tramways. Bornées de par leur nature même à l'exploitation d’une région strictement limitée, de

- telles sociétés avaient, plus que toutes autres, besoin d'une intermédiaire pour attirer le grand public. |

On sait que les Belges ont toujours eu une spécialité en

. (1) tHéinënn, op. cit., chap. VI, pages 321 et suivantes, donne une nofenclature détaillée des principa’es tociétés de reprise de titres.

(2) Ces sociétés de titres ont éts qualifiées dé « Sociétés de débarras » par M. Rist. $